20211019-宝城期货-做空聚烯烃利润_10页_838kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年10月19日，主要分析了聚烯烃市场近期的行情走势及后市展望，并提供了宝城期货各地营业部的联系方式。

主要观点

1. 市场行情

• LLDPE主力2201合约：

  • 今日开于9740元/吨，大幅高开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌。
  • 最高9820元/吨，最低9525元/吨，收报9585元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅为0.05%。
  • 全天成交561,129手，持仓减少2,131手至309,310手。

• PP主力2201合约：

  • 今日开于9781元/吨，小幅高开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌。
  • 最高9809元/吨，最低9553元/吨，收报9643元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌83元/吨，跌幅为0.85%。
  • 全天成交1,133,600手，持仓减少18,537手至375,068手。

2. 市场波动逻辑

• 国际原油价格回调：美国工业数据不佳，导致原油价格回落。
• 煤炭价格上涨：煤炭价格继续上涨，对聚烯烃市场形成支撑。
• 聚烯烃震荡整理：受上述因素影响，聚烯烃市场整体呈现震荡整理态势。

3. 现货价格

• LLDPE市场主流价格：9500-10100元/吨。
• LDPE市场主流价格：13400-13600元/吨。
• HDPE市场主流价格：9600-10000元/吨。
• 拉丝市场主流价格：9550-9900元/吨。
• 共聚市场主流价格：9550-9850元/吨。

4. 新增产能与生产情况

• 新增产能：青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化等已投产；山东寿光、浙江石化二期、青海大美煤业、天津渤化等即将投产。
• 乙烯与丙烯供应：独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目产出乙烯合格品。
• 开工率：PE开工率降至89%，PP开工率降至90%。

5. 需求与库存

• 北方棚膜需求旺季：企业订单积累，农膜开工率提升11个百分点。
• 下游开工负荷下降：华东华南地区受限电影响，下游开工负荷走弱。
• 库存情况：周二石化库存在82万吨，较前一交易日下降2万吨，但比去年同期增加6万吨。

6. 后市研判

• 利多因素：

  • 布伦特原油价格上涨至85美元/桶。
  • CFR东北亚乙烯上涨5美元/吨至1166美元/吨。
  • 部分煤化工装置因能耗双控政策降负荷，但实际损失量不及预期。
  • 北方棚膜需求旺盛，推动价格上涨。

• 利空因素：

  • CFR中国丙烯下跌5美元/吨至1126美元/吨。
  • 国内新增产能压力仍存。
  • 下游开工负荷受限电影响走弱。
  • 塑编、BOPP开工率下降。

• 总体趋势：聚烯烃市场震荡整理，建议做空聚烯烃利润。

关键信息

• 成本支撑：上游原料如原油、煤炭价格维持高位，对聚烯烃成本形成支撑。
• 政策影响：能耗双控政策导致部分生产装置降负荷，但实际影响有限。
• 需求变化：北方棚膜需求进入旺季，带动市场情绪。
• 库存变化：石化库存有所下降，但同比仍偏高。
• 投资建议：预计聚烯烃震荡整理，可考虑做空利润。

宝城期货各地营业部信息

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