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恒力期货研究院黑色系日报总结 - 2023年12月6日

全球与宏观经济概述

• 总体逻辑：受房地产政策影响减弱、产量偏高和需求季节性转淡影响，黑色系板块库存累积。宏观方面有政策宽松预期，短期基本面偏强但需警惕回调风险。宏观经济新闻包括国务院国资委强调防范金融风险、央行行长潘功胜讨论货币政策、美联储纪要显示保持限制性货币政策，同时国内发债规模突破9万亿元，经济复苏节奏需关注。房价数据轻微回升但整体疲软。风险提示涉及海外金融风险和国内经济复苏不确定性。

钢材板块分析

• 当前期逻辑：房地产政策影响走弱，产量高且需求转淡，库存逐步累积，但短期基本面偏强，建议等待回调后延续前期强势。废钢价格监测显示部分地区如唐山和上海价格波动，当前废钢价格高位。
• 盘面数据：螺纹钢2401合约收盘价3870元/吨，持仓量62万手；热卷2401合约收盘价3975元/吨，持仓量39.8万手。
• 行业新闻：唐山及周边城市启动重污染应急响应；前11个月地方债发行超历史水平，环保督察启动；40家独立电弧炉钢厂平均成本略降，利润增加；本周五大品种钢材产量增加，库存周环比微减。
• 风险提示：海外金融风险增加，国内经济复苏可能受限于政策执行和外部因素。

铁矿石板块分析

• 当前期逻辑：铁矿石库存低位，铁水需求稳定，受宏观影响盘面偏强，但前期涨幅过快，回调概率较大。持仓量显示近月合约活跃。
• 盘面数据：铁矿石2401合约收盘价966元/吨，持仓量43.8万手。
• 行业新闻：发改委会议强调合规经营、防炒作；铁水产量约234万吨，港口库存环比增加；人民币汇率波动上行；进口铁矿石疏港量上升。
• 风险提示：海外金融风险持续，国内经济复苏节奏可能改变，导致价格波动加剧。

煤焦板块分析

• 当前期逻辑：焦炭现货止跌，焦煤受预期和供给扰动支撑，坑口库存低位，期货升水拉涨，但多头止盈或致回调。整体供需格局可能转松散。
• 盘面数据：焦煤2401合约收盘价1989.5元/吨，持仓量9万手；焦炭2401合约收盘价2548元/吨，持仓量3万手。
• 行业新闻：山西和吕梁加强安全检查导致部分煤矿停产；焦企上调焦炭价格，但钢厂暂无回应；内蒙古开展安全攻坚行动；煤价数据显示进口量高于预期，但国内供应受检查影响。
• 风险提示：地产超预期修复或不足，焦化产能可能大规模淘汰，影响需求。

风险提示汇总

• 海外金融风险：包括美联储政策紧缩和通胀风险。
• 国内经济复苏节奏：房地产和相关市场修复不确定性，可能导致基本面强化或弱化。
• 其他：黑色系板块对政策敏感，需关注库存、产量和需求变化。

免责声明：本总结基于日报内容，非官方声明。市场有风险，投资需谨慎。