20250611-东证期货-商品期权热点报告_铸造铝合金期权合约规则要点及上市首日点评_10页_1mb

铸造铝合金期权上市首日总结

交易情况

铸造铝合金期权于2025年6月10日夜盘正式上市交易，首批合约包括AD2511和AD2512期货对应的期权合约。首日总成交量为8,485手，成交集中于AD2511主力合约，占AD2511期货成交量的2889%。成交量PCR为5299%，持仓量PCR为7764%，成交额PCR/成交量PCR为9492%，略低于100%，看涨期权均价高于看跌期权价，显示市场看涨情绪。行权价分布方面，看涨期权集中在19500元/吨和21400元/吨，暗示上涨压力；看跌期权集中在19200元/吨和17200元/吨，暗示下跌支撑。

波动率情况

AD2511期权距离到期时间为93个交易日。现货90日波动率为1042%，历史波动率范围为847%至1248%；沪铝期货90日波动率为1206%，历史范围为1008%至1417%。铸造铝合金主力平值期权隐含波动率达1260%，高于现货和沪铝期货历史波动率，呈现平滑波动率微笑分布。

策略推荐

当前市场处季节性淡季，现货价格下方空间有限，需求端压力增加。投机策略建议构建卖出宽跨式期权以赚取Theta收益，结合市场跟踪调整；套保策略推荐上游企业买入看跌期权对冲风险，或使用领口策略降低成本。短期关注区间操作机会，针对AD2511价格支撑位19000元/吨和压力位19800元/吨进行交易。

风险提示

主要风险包括价格走势超预期和模型风险。市场初期波动率溢价高，可能导致套利机会，需持续监控。建议投资者谨慎管理仓位，注意市场异动。