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2018年1月1日 上交所调整期权合约初始数量为9个

核心内容

本报告主要分析了2017年12月29日上证50ETF期权市场情况，包括市场情绪、波动率、交易量与持仓量变化，以及上交所对期权合约规则的调整。同时，报告还回顾了期权类私募产品的表现，并介绍了多种期权交易策略及其收益情况。

主要观点

市场情绪

• 交易额PCR上升至0.61，但仍低于临界值0.8，表明市场情绪趋于谨慎。
• 平值看涨期权隐含波动率为16.07%，高于平值看跌期权的13.56%，连续14个交易日，显示市场对后市仍持乐观态度。

波动率与交易量

• 50ETF在12月29日收于2.858，周跌幅为0.69%。
• 12月27日50ETF大幅下跌2.04%，导致看涨期权价值大幅减值，而看跌期权价格显著上涨。
• RV指数持续低位，12月29日仅为10.613，连续16个交易日低于IVIX指数。
• IVIX指数波动较大，周三一度达到16.79，最终回落至14.27。

上交所规则调整

• 上交所将上证50ETF期权合约初始行权价格数量从原数量调整为9个，包括1个基准行权价格和4个高于、4个低于基准行权价格的合约。
• 如果行权价格高于或低于基准行权价格的合约少于4个，交易所将加挂新合约以满足要求。
• 交易限价申报单笔最大数量为30张，市价申报为10张，新规则于2018年1月2日实施。

关键信息

50ETF走势

• 12月25日收盘价为2.876，12月29日为2.858，周跌幅为0.69%。
• 12月27日跌幅达2.04%，导致看涨期权大幅贬值，如50ETF购2017年12月2.85合约收盘价仅为0.0001，跌幅高达99.8%。
• 看跌期权则显著上涨，如50ETF沽2017年12月2.85合约涨幅达4486%。

交易量与持仓量

• 本周平均交易量为516万，高于上周473万及20日均值496万，但12月29日交易量降至274万，为两个月新低。
• 持仓PCR为0.7417，表明看跌期权持仓占比略高于看涨期权。

波动率策略表现

• 买入跨越式策略：本周总收益率为-2.96%，其中12月27日单日收益率达16.03%。
• 买入勒式策略：本周总收益率为-12.11%，12月27日单日收益率达10.26%。

期权类私募产品表现

• “进退自如”净值高位徘徊，本周总收益为+5.30%，在市场波动时利用期权跟踪趋势，在市场平淡时利用期权交易波动率。
• 各私募基金净值差异较大，如广发资管玺智量化期权净值为0.9779，而雷根期权套利策略净值为1.3998。

策略库概述

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场情况独立决策。
• 期权交易存在较大风险，需谨慎操作。

附录

• 图表目录：包括50ETF走势、波动率、交易量与持仓量等图表。
• 表格目录：涵盖50ETF走势、期权交易量、持仓量、波动率、私募产品净值等数据。
• 分析师承诺与资质声明：分析师陶勤英具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于其专业判断，不受到第三方影响。

总结

本报告对2017年12月29日上证50ETF期权市场进行了全面分析，涵盖了市场情绪、波动率、交易量、持仓量及上交所规则调整等内容。同时，提供了多种期权交易策略及其收益表现，为投资者提供了策略参考。上交所规则调整旨在提升市场流动性与稳定性，避免因合约调整导致的波动率异常。投资者应结合市场情况，谨慎选择适合自己的策略。