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甲醇周报核心分析总结

市场概述

• 导致港口价格止跌反弹，整体氛围回暖，港口库存大幅去化。

供应端

1. 国内产量：本周产量 182.57 万吨，环比小幅下降 0.66%，全国开工率 75.74%（-0.51%）。
2. 海外进口：下周到港预估 47.6-48 万吨，同比降幅 5.87%；伊朗已装船 122万吨（+22万吨），全月进口预估 160 万吨。
3. 装置动态：中东伊朗 6套装置停车，国内开工稳步运行中。

需求端

1. MTO：开工率 86.47%，占外采甲醇占比 82.31%。
2. 传统下游：醋酸、DMF 开工提升，甲醛小幅增长；但甲醛、MTBE 利润承压。
3. 整体需求：冬季燃料需求支撑，但部分利润较低导致需求积极性有限。

价格与估值

• 港口现货价格 2105-2115 元/吨，CFR 中国参考 230-242美元/吨。
• 煤价偏弱，上游利润小幅走强，下游利润普遍承压。

库存与价差

• 港口库存去库 9.45 万吨，内地库存累库 1.5万吨。
• 港口-内地价差修复，区域价差趋于稳定。
• 全球价差走强，中国对海外地区价差扩大。

产业链综合分析

• 内地供应缓慢增加，但原料成本支撑强。
• 港口去库强化底部支撑，中东供应收缩预期利好。
• 内蒙、西南等区域走势分化，气制甲醇利润压缩。
• MTO利润缩减，短期空配思路需谨慎。

总结与展望

内地供应增加，需求国内部分低利润推迟投产，港口库存持续去化，业
内预计一季度进口大幅减少，价格短期底部支撑有望加强。建议继续持有 MTO05多单，长期关注进口节奏变化。