20251128-宝城期货-甲醇早报_2页_243kb

品种晨会纪要：甲醇

短期观点

• 震荡

中期观点

• 震荡

日内观点

• 偏强

核心逻辑概要

1. 供应预期修复：国内甲醇期货供需预期改善，预期震荡偏强。
2. 外部供应受限：11月下旬伊朗进入冬季采暖季，天然气供应受限，甲醇装置减产。预计12月进口环比减少50%，1月进口降至90万吨附近。
3. 地缘政治因素：对伊朗化工物流制裁未放松，航运中断加剧进口不确定性，缓解市场供应过剩预期。
4. 季节性需求增加：“煤改醇”民用采暖需求稳定增长，11月甲醇燃料消耗量预估140-160万吨，12月或增至150-170万吨。
5. 现货市场改善：山西、内蒙古等地甲醇竞拍价格普遍上涨，支撑市场看涨情绪。

---
## 主要品种驱动逻辑
### 甲醇（MA）
#### 内外逻辑
1. **国际供应预期收缩**
   - 受限于伊朗限气政策、冬季供暖与地缘制裁
   - 预计12月进口环比减50%，1月原料进口90万吨
2. **国内需求提振**
   - “煤改醇”替代燃料需求季节增长支撑
   - 12月甲醇民用燃料需求预期环比增10-7%
3. **中性库存关联**
   - 现货竞拍价格整体偏强运行，11月底价格较上月上涨超5%

---
## 关键数据摘要
- 路演核心数据：MA2601合约读数MU-025，收盘价2678（-0.22%）
- 供应缺口预期：12月进口环比降幅50%，1月或降至90万吨
- 需求增量：12月民用甲醇燃料需求预估值约162万吨