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甲醇周报总结

市场概述：
本周甲醇价格因仓单注册、海外装置维持高发运而大幅走弱，成交趋弱，港口库存继续去化。

供应端：

1. 国内产量：本周产量183.65万吨（+0.59%），开工率76.19%（+0.45%）。
2. 进口预估：下周沿海到港67.74-68万吨（+42.31%），截止12月5日伊朗已装船20万吨，但其装置检修预计减少一季度进口。
3. 海外供应：伊朗25套装置停车，发运压力短期存在。

需求端：

1. MTO：开工率87.30%（+0.83%），外采甲醇开工率83.96%（+1.65%）。
2. 传统下游：醋酸、甲醛、二甲醚利润分化；DMF、甲醛等开工率小幅提升，部分品种受冬季燃料需求支撑。
3. 库存：港口去库7.97万吨，内地去库1.24万吨，总库存处于高位但仍去化。

价格与估值：

• 港口现货价2070-2090元/吨（-35），基差走扩；CFR中国周均价244美元/吨（+9）。
• 上游利润小幅走强，下游多数修复一般；甲醛和二甲醚利润仍在低位。

核心矛盾与展望：

• 供应：产量逐步恢复，进口增量短期存在，但伊朗检修预减进口的预期提供下行压力支撑。
• 需求：MTO和传统下游开工环比小幅提升，但终端需求仍以冬季燃料为主，对甲醇支撑有限。
• 价格：海外发运与仓单注册持续压制；港口去库强化预期，但短期偏弱格局难改；可关注MTO05合约缩小区间，暂偏空背景下谨慎追空。

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