20251128-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

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分析师: 金泽彬
从业资格: F3048432
投资咨询资格: Z0015557
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日期: 2025-11-28

甲醇市场分析概要

一、短期趋势预测

• 价格区间: MA2601预计2050-2145元/吨震荡运行。
• 总体观点: 本周甲醇价格偏弱震荡为主，预计震荡整理，部分地区不排除跌势可能。
• 关键因素:
  • 港口库存去化尚不明确，需关注伊朗装置检修实际落地节点。
  • 内地供应端或重回高开工弱需求格局。

二、基本面数据分析

1. 基差与库存（截至2025-11-27）

• 江苏现货价: 2110元/吨，基差-4元/吨（现货贴水期货）。
• 港口社会库存: 116.75万吨，周降7.64万吨。
• 供需平衡: 净进口90.06万吨，库存降库2.21万吨，市场需求情绪谨慎。

2. 生产开工情况

• 开工率：全国平均74.90%，西北地区81.54%，西南地区44.06%，供应端开工上升。
• 装置变动:
  • 利多：榆林凯越、新疆新业装置停车。
  • 利空：内蒙古东华等前期停车装置恢复运行。

三、多空因素分析

多头利空因素：

1. 下半月港口到船集中，进口量回升压力增大。
2. 甲醛、MTBE进入传统淡季，下游需求回落。
3. 煤制甲醇利润良好，产区部分工厂库存积压。

空头利多因素：

1. 个例装置停车支撑部分供应预期。
2. 市场传闻指Iran装置检修或兑现。
3. 港口库存初步去化或给予支撑。

技术面分析

• 短期均线: 20日线呈下行趋势，价格未跌破7-10日均线支撑。
• 主力持仓: 净空头持仓增加，空头力量强于多方。

总结展望

• 偏弱震荡为主：供应端逐步转向高负荷运行，港口库存去化有待持续，期价整体运行区间下移。
• 关注点: Iran装置检修落地、港口库存去化节点、进口成本与国内价差表现。
• 风控建议：投资者需控制仓位，止损位设于中长期均线下方。