20221111-瑞达期货-动力煤市场周报_港口库存止跌企稳_保供政策持续发力_15页_922kb

动力煤市场周报总结（2022.11.11）

核心内容概述

本周动力煤市场整体保持稳定运行态势，市场供需关系趋于平衡。政策端持续发力，多地发改委对超出标准的煤价进行核查，同时新年度电煤中长期合同开始签订。港口库存有所回升，但整体仍呈现减少趋势。期货市场方面，动力煤主力合约价格下跌，但无成交，净空持仓持平。现货价格基本稳定，国际动力煤价格下跌，环渤海动力煤价格指数持平。电厂煤炭库存和可用天数增加，但日耗量减少。电力行业和供热行业耗煤量下降，用电量环比减少，发电量同比略有增加。

主要观点

1. 市场运行情况

• 动力煤市场本周暂稳运行，受矿区安全事件和疫情防控影响，拉运仍存在一定困难。
• 港口库存止跌企稳，大秦线集港量有所好转，但铁路运力仍处于低位。
• 现货价格整体稳定，港口平仓价与上周持平，进口煤价下跌，沿海电厂招标价走低。

2. 期货市场表现

• 动力煤期货主力合约价格下跌115元/吨，至899元/吨。
• 动力煤ZC2305合约暂无成交。
• 前二十名持仓中，多单与空单减幅相等，净空持仓持平。

3. 供应端情况

• 原煤产量持续增加，9月产量同比上涨12.3%，1-9月累计产量同比上涨11.2%。
• 煤炭进口量同环比均减少，10月进口2918.2万吨，环比减少11.7%，同比下降8.32%。
• 国际动力煤价格下跌，欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港现货价格均有所下滑。

4. 港口库存情况

• 55个港口库存合计4759.7万吨，较前一周减少17.7万吨。
• 主要港口库存减少，其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港库存分别减少11万吨、45万吨、26万吨。
• 广州港库存略有增加，但整体库存仍呈现下降趋势。

5. 产业情况

• 大秦线动力煤日发运量减少，9月27日发运量为110万吨，较前一周减少22万吨。
• 电厂煤炭库存和可用天数增加，日耗量减少，显示电厂煤炭储备充足，需求疲软。
• 电力行业和供热行业耗煤减少，用电量环比下降，但发电量同比略有增长。

6. 需求端分析

• 电力行业9月耗煤19880万吨，同比略有增长。
• 非电终端企业因采购成本高，采购意愿减弱，保持观望态度。
• 淡季需求叠加采购萎缩，市场价格下方支撑较弱。

7. 期权市场情况

• 动力煤期权标的20日、40日历史波动率整体持平，分别为137.92%和97.4%。
• 期权市场波动性维持高位，但未出现明显变化。

关键信息汇总

操作建议

• 期货市场：建议观望。
• 现货市场：受政策影响，市场情绪偏弱，需关注后续政策变化及需求释放情况。
• 期权市场：波动率维持高位，市场不确定性较大，建议谨慎操作。

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