20141215-光大证券-量化投资周报_19页_1mb

光大证券量化投资周报（2014-12-15）总结

$\spadesuit$ 核心内容概述

光大证券金融工程团队在周报中介绍了其目前持续跟踪的五个量化投资策略，涵盖情绪择时、期指择时、行业配置、多因子时钟以及新闻套利。各策略均基于大数据分析与模型构建，旨在捕捉市场趋势与投资机会。

---

$\spadesuit$ 主要观点与关键信息

1. 长线情绪择时策略

• 模型原理：通过互联网金融文本挖掘算法，提取投资者情绪表达，构建情感识别模型，以情绪曲线作为核心指标。
• 择时信号：情绪曲线穿越上下轨，上穿为买入信号，下穿为卖出信号。
• 当前情绪：上周普通投资者情绪指标略有反弹，表明投资者仍处于观望状态。
• 历史表现（2010年初至今）：
  • 累计收益：1.002
  • 年化收益：0.157
  • 年化夏普：0.687
  • 最大回撤：0.344

2. 短线期指择时策略

• 模型原理：利用股指期货隔夜持仓数据，分析多空HHI系数比和多空持仓比，构建短线择时模型。
• 择时信号：通过统计处理把握市场知情者动向，预测次日大盘走势。
• 历史表现（2010年4月至今）：
  • 累计收益：1.542
  • 年化收益：0.233
  • 年化夏普：0.906
  • 最大回撤：0.211

3. 投资时钟行业配置策略

• 模型改进：基于经典投资时钟模型，细化经济时区划分，结合通胀与产出相对位置判断行业配置。
• 当前时区：1A时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
• 历史表现（2013年初至今）：
  • 累计收益：0.507
  • 年化收益：0.338
  • 年化夏普：1.547
  • 最大回撤：0.135

4. 多因子时钟策略

• 模型原理：结合光大投资时钟模型，根据经济时区选择最优因子，当前选择动量因子（1个月收益率）。
• 因子权重：动量因子权重为-1。
• 历史表现（2013年初至今）：
  • 累计收益：0.247
  • 年化收益：0.141
  • 年化夏普：1.256
  • 最大回撤：0.083

5. 新闻套利策略

• 模型原理：通过互联网金融文本挖掘算法，每日跟踪概念板块热度，构建新闻套利模型。
• 模型内容：包括看多概念及其龙头标的，龙头标的通过文本相关性算法得出。
• 历史表现（2014年初至今）：
  • 累计收益：1.049
  • 年化收益：1.258
  • 年化夏普：5.369
  • 最大回撤：0.108

---

$\spadesuit$ 投资策略评价

模型名称	时间段	累计收益	年化收益	年化夏普	最大回撤
长线情绪择时策略	2010年初至今	1.002	0.157	0.687	0.344
短线期指择时策略	2010年4月至今	1.542	0.233	0.906	0.211
投资时钟行业配置策略	2013年初至今	0.507	0.338	1.547	0.135
多因子时钟策略	2013年初至今	0.247	0.141	1.256	0.083
新闻套利策略	2014年初至今	1.049	1.258	5.369	0.108

---

$\spadesuit$ 行业配置与概念板块

• 看多行业：传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
• 行业配置方式：
  • 30只股票组合：由多因子模型选出，具体股票包括传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属板块中的股票。
  • 行业指数组合：直接参考行业指数，如传媒、计算机等。

---

$\spadesuit$ 技术与工具

• 光大中文云系统：用于金融文本挖掘，已开源，共享地址为 https://github.com/dmquant/chinesecloud。
• 研究方法：基于网络大数据分析、情感识别、文本挖掘、因子筛选等方法。

---

$\spadesuit$ 分析师信息

• 分析师：冯剑（首席金融工程分析师）
• 联系方式：
  • 执业证书编号：S0930511090001
  • 电话：021-22169176
  • 邮箱：fengj@ebscn.com

---

$\spadesuit$ 联系人信息

• 联系人：袁媚
• 备注：为带动国内金融文本研究，光大中文云系统现已开源。

---

$\spadesuit$ 投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；

• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；

• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；

• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

• 市场基准指数：沪深300指数。

---

$\spadesuit$ 风险与免责声明

• 报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而变化。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成投资建议。
• 投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告提及证券头寸或提供相关服务。