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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2014年12月15日A股及全球主要市场的表现，结合财经要闻与政策动向，总结了当前市场的主要驱动因素和未来投资机会。

主要观点

A股市场表现

• 上证综指上涨0.42%，报2938.17点；
• 深证成指下跌0.16%，报10462.31点；
• 沪深300指数上涨0.32%，报3193.23点；
• 创业板指上涨2.26%，报1623.57点；
• 香港恒生指数下跌0.27%，报23249.20点；
• 恒生中国指数下跌0.17%，报11236.39点。

行业与概念板块表现

• 涨幅榜前列为计算机、建筑、非银行金融等板块；
• 跌幅榜前列为钢铁、银行、房地产等板块；
• 概念方面，智慧医疗、高铁、大数据等概念相对活跃，而粤港澳自贸区、国资改革、沪港通50等概念相对低迷。

市场展望

• 市场由“快牛”进入“慢牛”阶段，短期回调是较好的介入时机；
• 未来可关注的三大投资机会：
  1. 农垦改革政策推动农业板块发展；
  2. “一带一路”项目落地带来市场关注；
  3. 自贸区设立将带动相关区域的市场炒作。

关键信息

资金面

• 11月A股新增开户数显著增加，包括企业年金、保险、QFII、RQFII、证券公司集合理财、证券投资基金、基金公司专户理财、信托等；
• 沪深两市当月参与交易的A股账户数为2978.44万户，占期末A股有效账户数的21.82%。

国际市场表现

• 全球股市普遍下跌，道琼斯工业平均指数本周累计下跌3.78%，创2011年11月以来最大单周跌幅；
• 纳斯达克指数下跌2.66%，标准普尔500指数下跌3.52%；
• 欧洲股市普遍下跌，英国富时100指数下跌6.56%，德国DAX指数下跌4.88%，法国CAC40指数下跌7.03%；
• 亚太股市整体表现疲软，日股自七年高位回落。

大宗商品市场

• 纽约原油期货价格大跌12.2%，失守58美元；
• 布伦特原油期货价格下跌2.87%，报61.85美元/桶；
• 国际金价小幅上涨2.54%，报1222.10美元/盎司；
• LME铜价格上涨0.57%，LME铝价格下跌0.18%；
• CBOT小麦和玉米分别上涨1.49%和2.21%。

财经要闻

• 证监会表示经济新常态为资本市场提供发展机遇，将推进注册制改革、加强信息披露监管、加快资产证券化业务发展；
• 上海国际能源交易中心将开展原油期货交易，配套政策和管理办法即将公布；
• 国务院决定在广东、天津、福建设立三个新的自由贸易园区，进一步简政放权，推动高水平对外开放；
• 集中治理机关事业单位“吃空饷”问题，核减单位编制和预算经费，严肃查处责任人。

央企分类改革

• 112户央企将被分为三类：公益保障类、特定功能类和商业竞争类；
• 不同类型的央企将有不同的改革方向；
• 公益保障类和特定功能类央企将保持国有资本的主导地位；
• 商业竞争类央企将推进市场化改革，加快重组整合和混合所有制经济发展。

投资机会展望

主要投资机会

• 农业板块：明年中央一号文件预计对农垦改革进行重点强调，相关政策可能出台；
• “一带一路”主题：李克强总理亚欧行推动相关项目落地，市场关注度提升；
• 自贸区概念：广东等地设立新自贸区，政策面和市场面双重推动，可能引发市场炒作。

风险提示

• 国际油价持续下跌可能对全球经济和金融市场造成进一步冲击；
• 市场调整期间应关注赚钱效应，把握介入时机；
• 操纵市场行为仍是证监会打击重点，加强监管力度。

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部分析师付学军（执业证书号：S1490514020001）撰写，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。华融证券及其关联方可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务，投资者应注意潜在利益冲突。