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每日晨报总结（2022年12月28日）

核心内容概览

本日报主要内容涵盖宏观经济政策、农业行业分析、社会服务行业展望及机械设备行业投资建议。整体上，报告聚焦于2023年中国经济政策走向、疫情后市场复苏预期以及相关行业投资机会。

主要观点与关键信息

宏观经济政策

• 海外政策转折：11月以来，全球主要经济体政策转向，控制通胀初见成效，但应对衰退开始受到关注。
• 美国与欧元区：通胀压力缓解，货币当局放缓加息步伐。
• 日本央行：调整收益率曲线控制（YCC）政策，可能为未来政策变化埋下伏笔。
• 国内政策重点：
  • 房地产“三支箭”政策出台，支持房企融资。
  • 防疫政策快速优化，防疫措施逐步解除。
  • 中央经济工作会议召开，强调扩大内需、发展数字经济、确保房地产市场平稳发展。
• 政策执行：当前处于疫情“闯关”期，政策执行存在时滞风险，但汇率与通胀压力可控。

农业行业分析

• CPI与猪肉价格：11月CPI同比上涨1.6%，其中猪肉价格同比上涨34.4%，但环比下跌0.7%，整体CPI环比下降0.2%。
• 行业周期：白羽鸡行业祖代引种收缩，上行周期蓄势待发，当前估值处于历史底部，具备布局机会。
• 生猪行业：猪价持续下行，进入亏损区间，可能推动产能去化，但2023年供给端先减后增，消费端有望复苏。
• 投资建议：重点布局白羽鸡、生猪、黄羽鸡等养殖产业链，关注龙头公司如牧原股份、温氏股份、立华股份；后周期行业如饲料、疫苗企业亦有受益机会。

社会服务行业展望

• 防疫政策调整：新冠调整为“乙类乙管”，出入境限制基本解除，防疫政策全面落地。
• 出行需求恢复：预计全年出行相关服务需求将恢复至疫情前较高水平，尤其是出境相关产业链。
• 投资建议：
  • 免税：推荐中国中免，关注王府井、海汽集团、海南机场、上海机场、白云机场。
  • 出境商务/旅游：推荐米奥会展，关注众信旅游、ST凯撒。
  • 餐饮：推荐九毛九、海伦司、同庆楼、奈雪的茶。
  • 景区与酒店：推荐天目湖、君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店。
• 风险提示：疫情超预期、宏观经济下行、自然灾害等。

机械设备行业投资建议

• 市场行情：上周机械设备指数下跌5.00%，在28个行业中排名第21位。
• 投资主线：
  • 通用设备复苏：关注数控机床、机器人、科学仪器、半导体设备等进口替代机会。
  • 专用设备景气加速：光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等受益于新能源发展趋势。
• 新能源汽车设备：重点关注锂电技术变革及供应链重构带来的设备投资机会，如4680大圆柱电池、复合铜箔、换电设备、一体压铸等。
• 投资建议：推荐关注机械设备领域中具备进口替代空间的子行业及新能源装备相关企业。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资增速放缓、行业竞争加剧等。

风险提示

• 全球经济衰退：海外经济形势可能影响我国出口及整体经济表现。
• 疫情持续期加长：可能对政策执行及市场复苏节奏产生负面影响。
• 猪价不达预期：猪价波动可能影响养殖行业盈利。
• 政策推进不及预期：可能影响行业复苏及投资效果。
• 自然灾害等不可控因素：可能对农业及社服行业造成冲击。

分析师信息

• 责任编辑：周颖，分析师登记编码：S0130511090001
• 分析师承诺：独立、客观地出具报告，与具体推荐无直接关联。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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