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格林大华期货油脂早报总结（2022年12月28日）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了国内三大油脂（豆油、棕榈油、菜籽油）的近期走势、现货价格及市场影响因素。报告指出，随着国内防疫政策的进一步优化，市场对后期油脂消费的预期有所改善，但实际需求尚未充分释放。同时，国际供需变化和库存情况对油脂价格走势产生重要影响。

主要观点

1. 市场预期与价格走势

• 国内防疫政策优化：预计后期油脂消费将有所恢复，市场情绪趋于乐观。
• 油脂价格反弹：国内三大油脂近期强势反弹，但走势分化。
• 库存变化：国内三大油脂库存稳步增加，但不同品种增长幅度差异较大。

2. 品种走势分析

• 短期走势：油脂走势分化，豆油、棕榈油和菜油的短期表现不一。
• 中期趋势：油脂市场波动加剧，震荡行情可能持续。
• 长期趋势：整体仍维持看跌思路，需关注长期供需变化。

3. 现货价格与基差

• 豆油：张家港豆油现货均价为9390元/吨，环比上涨200元/吨；基差876元/吨，环比下跌38元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价为7710元/吨，环比上涨280元/吨；基差为-184元/吨，环比下跌8元/吨。
• 菜籽油：江苏地区菜籽油现货价格为12780元/吨，环比上涨80元/吨；基差2528元/吨，环比下跌37元/吨。

关键信息

利多因素

• 防疫政策优化：国内实施“乙类乙管”方案，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，有利于消费恢复。
• 马来西亚棕榈油减产：12月1-25日产量环比下降4.42%，出油率略有提升，对全球供应形成一定支撑。
• 出口数据回升：马来西亚棕榈油出口量环比增长2.6%，虽中国进口量减少，但整体出口仍保持增长。

利空因素

• 印尼产量增长预期：2023年印尼棕榈油产量预计增长3%，出口量增长8%，对全球供应形成压力。
• 国内库存增加：截至12月23日，国内三大食用油库存总量为187.48万吨，周度增加1.82万吨。
  • 豆油库存：81.45万吨，周度增加3.92万吨，环比增长5.06%，同比下降13.19%。
  • 棕榈油库存：93.24万吨，周度增加0.71万吨，环比增长0.77%，同比大幅增长72.19%。
  • 菜油库存：12.79万吨，周度下降2.82万吨，环比下降18.07%，同比下降61.99%。

操作建议

• 中短期：油脂走势分化，建议关注不同品种的波动区间。
• Y2305合约：压力位9100，支撑位8350。
• P2305合约：压力位8350，支撑位7550。
• 012301合约：压力位10360，支撑位9950。
• 中期：油脂市场震荡加剧，需警惕价格波动。
• 长期：维持空头思路，关注全球供需变化和宏观经济影响。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能影响油脂成本及市场情绪。
• 美元汇率变化：对进口成本和市场资金流向有潜在影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862