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芳烃日报总结（2022年12月28日）

核心内容概述

本日报主要分析了2022年12月27日至28日芳烃类商品的期货与现货价格走势、基差变化、利润情况及市场供需预期，为投资者提供了市场研判与参考信息。

一、期货价格走势

总体来看，PTA和PF价格小幅下跌，MEG价格略有上涨，EB价格也呈现下跌趋势，整体市场情绪偏弱。

二、现货价格走势

现货市场中，PTA和MEG价格均有所下跌，部分商品如BZ和EPS价格维持稳定，而GPPS和ABS价格小幅下滑。

三、主要观点

1. PTA

• 基差走弱：PTA05主港基差走弱，显示市场对现货价格的预期较低。
• 供应端变化：威廉化学250万吨PTA新装置一条线已停车，另一条线计划近期投料生产；桐昆嘉通250万吨PTA新装置一条线已出合格品，目前负荷提升中。
• 需求端影响：下游聚酯开工率季节性回落，织机、加弹、印染开工率大幅下滑，短期价格预计震荡。

2. MEG

• 供应预期上升：盛虹炼化和海南炼化计划年后投产180万吨乙二醇新装置，供应预期上升。
• 港口库存波动：乙二醇港口库存近期因卸货延迟有所回落，但中期仍有累库压力。
• 价格承压：供需走弱预期下，MEG价格承压。

3. PF

• 供需走弱：受疫情影响，纺纱厂开机率大幅下滑，临近元旦部分纺企计划放假，短纤产销维持弱势。
• 加工费偏低：短纤加工费预计维持在偏低水平。

4. EB

• 港口库存上升：华东纯苯港口贸易量库存环比上涨9.80%，同比上涨11.13%。
• 苯乙烯库存变化：苯乙烯华东主港库存总量增1.40万吨至9.95万吨，现货商品量增0.83万吨至7.00万吨。
• 利润压缩：非一体装置利润回到盈亏平衡线以上，硬胶产品利润压缩。
• 新装置投产：明年一季度将有200-300万吨苯乙烯新装置投产，供需走弱预期下价格承压。

四、关键信息

• PTA加工费：PTA-PX现货加工费有所下降，显示成本端对价格影响较大。
• MEG利润：MEG油制利润和煤制利润均有所下降，市场对成本端的敏感度较高。
• 长丝利润：POY、FDY、DTY利润波动较大，平均利润下降，市场情绪偏弱。
• 短纤利润：短纤利润下降，反映市场对需求的担忧。
• 苯乙烯利润：非一体化装置利润回升，但整体市场仍承压。

五、市场展望

整体来看，芳烃市场受供需关系影响较大，短期内价格预计以震荡为主。随着新装置的陆续投产，供应端压力增加，对价格形成下行支撑。需求端季节性回落，进一步限制了价格上行空间。投资者需关注后续供需变化及成本端波动，以做出合理决策。

六、免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担任何责任。报告内容及观点基于当日判断，可能随市场变化而调整，银河期货保留更新报告的权利。

七、联系方式

• 研究员：隋斐
• 期货从业证号：F3019741
• 投资咨询从业证号：Z0017025
• 电话：021-65789235
• 邮箱：suifei_qh@chinastock.com.cn
• 公司：银河期货有限公司
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  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
  • 电话：400-886-7799

八、附图说明

• 图1：TA01合约基差走势
• 图2：TA15价差
• 图3：EG01合约基差走势
• 图4：EG15价差
• 图5：PF02合约基差走势
• 图6：PF02-03合约价差
• 图7：EB主力合约基差走势
• 图8：EB01-02价差
• 图9：PTA-PX现货加工费
• 图10：PX-NAP亚洲
• 图11：MEG油制利润
• 图12：MEG煤制利润
• 图13：长丝平均利润
• 图14：短纤利润
• 图15：苯乙烯非一体化装置利润
• 图16：纯苯生产利润
• 图17：EPS利润
• 图18：PS利润

以上图表数据来源于银河期货及wind，提供市场趋势参考。

注：本总结基于文档内容整理，旨在提供清晰的市场概览，不构成任何投资建议。