20210524-山西证券-房地产市场交易周报_板块走势持续弱于大盘_龙头公司估值持续低估_20页_987kb

房地产行业周报总结（2021.05.17-2021.05.23）

核心内容概述

本报告分析了2021年5月17日至5月23日期间房地产行业的市场表现、成交情况、资金流向、融资融券及估值情况，旨在为投资者提供行业整体及个股的评估信息。

主要观点

• 板块走势：房地产板块上周下跌1.09%，弱于沪深300指数（上涨0.46%），近一个月整体表现仍弱于大盘。
• 成交量：上周房地产行业成交额和成交量分别环比下降35.66亿元和16.81亿股，2021年成交量持续回落。
• 资金流向：板块资金净流出29.2亿元，3月份以来总体呈流出趋势；但融资净买入4.95亿元，5月份以来融资余额及占流通市值比例呈上升趋势。
• 板块估值：截至2021年5月21日，地产板块动态PE为8.2倍，仅高于银行和建筑装饰板块，整体估值处于近10年较低水平。
• 投资建议：尽管板块下跌，但行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际，推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等公司。
• 风险提示：包括宏观经济周期波动、货币政策收紧、个别公司资金链断裂及疫情反复等风险。

关键信息

板块走势

• 整体表现：申万地产板块上周下跌1.09%，弱于大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅较大的：湘财股份（+31.94%）、西藏城投（+20.12%）、鲁商发展（+19.89%）、财信发展（+12.32%）、苏宁环球（+8.70%）。
  • 跌幅较大的：ST海投（-15.96%）、*ST中迪（-14.29%）、ST粤泰（-11.61%）、*ST中房（-11.59%）、宋都股份（-11.11%）。
  • 换手率较高：湘财股份、苏宁环球、鲁商发展、西藏城投、奥园美谷。
  • 振幅较大：鲁商发展（+30.43%）、财信发展（+29.23%）、湘财股份（+27.99%）、西藏城投（+26.06%）、皇庭国际（+24.94%）。

成交统计

• 整体成交：上周成交额842亿元，环比下降35.66亿元，成交量环比下降16.81亿股。
• 个股成交：
  • 成交量较大的：苏宁环球（11.44亿股）、湘财股份（7.14亿股）、鲁商发展（5.01亿股）、荣盛发展（4.46亿股）、我爱我家（3.47亿股）。
  • 成交额较大的：万科A（1,364.12亿元）、鲁商发展（503.31亿元）、奥园美谷（477.48亿元）、西藏城投（209.72亿元）、荣盛发展（104.84亿元）。

资金流向

• 板块资金：净流出29.2亿元，3月份以来资金总体呈流出趋势。
• 个股资金：
  • 净主动买入：新城控股、西藏城投、张江高科、奥园美谷、荣丰控股等。
  • 净主动卖出：万科A、保利地产、金地集团、华侨城A、中南建设等。

融资融券

• 融资净买入：4.95亿元，5月份以来融资余额及占流通市值比例呈上升趋势。
• 个股融资：
  • 融资余额占流通市值较高的：福星股份、城建发展、ST海投、亚通股份、华丽家族等。
  • 融资买入额占成交额较高的：福星股份（20.41%）、凤凰股份（20.20%）、新湖中宝（16.67%）、新城控股（16.32%）、华发股份（16.24%）。
  • 融资净买入额占成交额较高的：信达地产（33.8%）、世茂股份（32.3%）、华侨城A（23.7%）、中南建设（21.6%）、顺发恒业（20.0%）。

板块估值

• 动态PE：8.2倍，仅高于银行和建筑装饰板块。
• 估值趋势：近10年估值处于较低水平。
• 低估值个股：荣盛发展（PE TTM：3.64倍）、蓝光发展（PE TTM：3.99倍）、阳光城（PE TTM：4.39倍）、中南建设（PE TTM：4.45倍）、荣安地产（PE TTM：4.65倍）。
• 高股息率个股：华夏幸福（股息率22.50%）、华联控股（股息率10.84%）、三湘印象（股息率10.09%）、锦和商业（股息率8.72%）、荣盛发展（股息率7.57%）。

投资建议

• 推荐关注：万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等公司，因其估值较低且业绩增长确定性较高。
• 行业前景：行业龙头和二线龙头市占率持续上升，未来两年业绩将保持稳定增长。
• 安全边际：较低的估值和较高的业绩确定性，使部分公司具有较高的安全边际。

风险提示

• 宏观经济波动：经济周期波动可能对房地产行业产生影响。
• 货币政策收紧：利率上升可能增加融资成本，影响行业盈利。
• 个别公司风险：部分公司可能存在资金链断裂风险。
• 疫情反复：疫情可能对房地产销售和市场活跃度产生负面影响。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话：010-83496341；邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 机构地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 机构官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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