深度报告-20230418-财通证券-欧克科技-001223.SZ-欧克科技_进军锂电隔膜设备_国产化加速_18页_1mb

欧克科技深度研究报告分析总结

核心观点

欧克科技是一家专注于自动化设备的企业，最近的研究报告指出其投资评级为“增持”（首次）。公司主营业务为生活用纸智能装备的研发生产销售与服务，同时进军锂电隔膜设备领域。

市场前景

锂电池隔膜市场供应紧缺，设备成为限制产能扩张的主要瓶颈。海外设备产能有限，交付周期长，因此隔膜厂商正加速推进设备国产化。

国内设备厂商不断进行技术突破，已有中科华联等企业成功突破设备壁垒。

公司优势

1. 技术基础：公司为生活用纸智能装备行业龙头，造纸工艺与隔膜制备工艺有相似性，可进行技术嫁接。

   2. 技术能力：公司自主研发的隔膜设备产线设计速度达到200m/min，优于主流的100m/min以下。

   3. 订单支持：已获得冠力首条产线订单，合同金额8800万元，预计第二季度完成验收。

传统业务表现

1. 造纸设备：传统业务持续增长，2021年营收达524亿元，同比增长561%。

   2. 市场需求：中国生活用纸消费量快速增长，预计未来几年需求将增长34%-35%。

投资建议

预计公司2022-2024年营业收入分别为614亿、1122亿、1422亿元，归母净利润分别为216亿、404亿、514亿元。

给予“增持”评级，支持参考可比公司估值，行业平均PE为2466/1706/1237倍。

风险提示

1. 下游市场波动风险
2. 客户过于集中风险
3. 客户开拓不力风险