深度报告-20230330-天风证券-欧克科技-001223.SZ-造纸隔膜天然相通_造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章__24页_2mb

欧克科技（001223）总结

公司简介

欧克科技是一家专注于智能装备行业的企业，自2011年成立以来，专注于生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，已成为国内生活用纸智能装备的龙头企业。公司于2022年12月在深交所主板上市，股票代码为001223.SZ。公司还积极拓展新业务，如口罩机和锂电隔膜设备，展现了其在智能制造领域的多元布局。

核心内容

生活用纸智能装备

• 行业趋势：生活用纸消费量持续增长，产品结构不断升级，带动生活用纸智能装备行业向高端化、成套化、国产化发展。
• 公司优势：公司拥有强大的综合解决方案能力，能够为客户提供定制化产线服务，产品关键技术指标达到国际先进水平，具备高性价比优势。
• 客户资源：公司与生活用纸四大龙头企业（金红叶、恒安集团、中顺洁柔、维达集团）保持稳定合作，2022年上半年对这四大企业销售占比达92.85%。
• 在手订单：截至2022年6月30日，公司在手订单余额为53,115.66万元，主要客户为金红叶、恒安集团和中顺洁柔，前三大客户合计占比82.94%。

锂电隔膜设备

• 行业前景：锂电隔膜是锂电池四大主材之一，湿法隔膜设备长期依赖进口，国产替代空间广阔。中国已成为全球隔膜供应的核心力量，2022年中国锂电隔膜出货量达133.2亿平方米，占全球出货量的80%以上。
• 公司布局：公司利用造纸与隔膜制造工艺的相似性，积极布局锂电隔膜设备业务。2022年6月取得湿法隔膜生产设备订单8800万元，标志着该业务取得重大进展。
• 技术优势：公司已掌握多项核心技术，包括虚拟调试技术、柔性化伺服压送及半折应用技术、超宽包装薄膜防皱技术、自动接膜技术等，为锂电隔膜设备研发提供了坚实基础。
• 合作进展：公司与冠力新材开展深度合作，共同推进湿法隔膜生产线的研发与落地，冠力新材已为金力股份供应锂电隔膜基膜，公司有望借助此合作拓展市场。

财务预测与估值

• 财务预测：公司预计2022-2024年营业收入分别为5.30亿、9.09亿、11.97亿元，归母净利润分别为2.12亿、3.13亿、3.95亿元，EPS分别为3.18元、4.69元、5.92元。
• 估值方法：按照分部估值法，给予生活用纸装备业务2024年15xPE估值，给予锂电隔膜设备业务2024年30xPE估值，目标价120.29元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 业绩波动风险：受下游市场和宏观经济影响，公司业绩可能面临波动。
• 行业政策风险：行业政策及环保法规的变化可能影响公司业务发展。
• 客户集中度风险：公司客户集中度较高，存在客户依赖风险。
• 市场需求变化风险：下游客户需求变化较快，可能影响公司产品销售。
• 流通市值风险：公司流通市值较小，近期曾出现股价异动。

技术与市场前景

• 技术平台：公司已形成以研发中心为核心的技术平台，实现基础技术标准化、模块化设计，推动研发效率提升和产品市场化进程。
• 市场前景：随着湿法隔膜设备国产化趋势加强，公司有望在该领域占据一席之地，打开新的增长空间。

财务数据与估值

盈利预测

结论

欧克科技凭借其在生活用纸智能装备领域的龙头地位，以及在锂电隔膜设备领域的积极布局，有望在未来实现更广阔的发展。公司具备强大的技术研发能力和良好的客户资源，为公司业绩增长提供了坚实保障。随着湿法隔膜设备国产化趋势的加强，公司有望在这一领域占据重要市场份额，提升整体估值。