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行业周报总结（2021年11月28日）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月26日各行业的情况，重点围绕钢铁、煤炭、有色、建材、化工和新材料行业展开，从市场走势、投资策略、重点公司表现及风险提示等方面进行了详细分析。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 市场走势：10月后钢价暴跌，情绪超调后短期修复，但尚未确定反弹是否结束。新冠新变异毒株引发全球风险资产回调，钢价跟随回落。
• 投资策略：短期关注情绪修复，中长期钢铁基本面下行趋势可能未结束，建议关注成长型新材料类行业。
• 重点公司：
  • 永兴材料：股价136.6元，EPS 2021E为1.67，PE 2021E为81.83，PEG 11.88，评级“增持”。
  • 昊华能源：股价9.07元，EPS 2021E为2.08，PE 2021E为41.2，PEG 1.21，评级“买入”。
  • 北方稀土：股价56.46元，EPS 2021E为0.21，PE 2021E为268.9，PEG 15.29，评级“买入”。
  • 中国巨石：股价17.17元，EPS 2021E为1.46，PE 2021E为11.76，PEG 3.28，评级“增持”。
  • 华鲁恒升：股价29.81元，EPS 2021E为1.11，PE 2021E为27.0，PEG 3.06，评级“买入”。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、供给端压力增加。

煤炭行业

• 市场走势：动力煤价格稳定，炼焦煤价格持续回落，焦炭价格下跌。
• 投资策略：需求、价格、政策风险释放充分，看好板块反弹。推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的。
• 重点公司：
  • 动力煤：昊华能源、兖州煤业、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
  • 冶金煤：潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、山西焦化。
  • 无烟煤：兰花科创。
  • 焦炭：开滦股份、金能科技、中国旭阳集团、陕西黑猫。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控力度过大、可再生能源替代、煤炭进口影响。

有色行业

• 市场走势：钴价或加速上行，锂价持续上涨，稀土和永磁进入“量价齐升”阶段，镍价维持强势，铜箔和铝箔维持高景气周期。
• 投资策略：短期关注需求回暖，中长期看好景气上行周期。
• 重点公司：
  • 新能源上游：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业、雅化集团、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技。
  • 基本金属：云铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展、紫金矿业、铜陵有色。
  • 贵金属：山东黄金、盛达资源。
• 风险提示：宏观经济波动、进口及环保政策波动、新能源汽车销量不及预期、供需测算前提假设不及预期。

建材行业

• 市场走势：碳纤维、玻纤、石英玻璃景气度延续，消费类建材盈利有望提升，玻璃价格处于磨底阶段，水泥价格稳中回落。
• 投资策略：关注成长性好、景气度高的碳纤维、玻纤、石英玻璃行业，以及出口链条和减水剂板块。
• 重点公司：
  • 碳纤维：光威复材。
  • 玻纤：中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤。
  • 石英玻璃：石英股份、菲利华。
  • 消费类建材：北新建材、东方雨虹、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、亚士创能、伟星新材、永高股份、王力安防。
  • 出口链条：海象新材。
  • 减水剂：苏博特。
  • 玻璃：旗滨集团、南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃。
  • 水泥：华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份；建议关注上峰水泥、万年青、中国建材。
• 风险提示：宏观经济波动、疫情对经济复苏影响、限产放松及新增产能风险、企业资金周转问题。

化工行业

• 市场走势：原油价格中枢抬升，传统大宗产品处于寻底阶段。
• 投资策略：关注质地优异、核心竞争力强的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。
• 风险提示：宏观经济下行、原油价格波动、企业经营风险。

新材料行业

• 市场走势：积极拥抱产业革新与供应链重塑，新能源产业景气度持续上升。
• 投资策略：关注产业革新与供应链重塑标的，如雅克科技、国瓷材料、万润股份；优质成长性公司如海利得。
• 风险提示：宏观经济波动、技术壁垒、政策变化。

投资建议

• 增持：永兴材料、中国巨石、华鲁恒升。
• 买入：昊华能源、北方稀土、旗滨集团、海螺水泥、华新水泥。
• 重点推荐：光威复材、石英股份、菲利华、苏博特、中泰证券研究所推荐标的。

风险提示

• 宏观经济风险：大幅下滑、增速不及预期。
• 政策风险：调控力度过大、环保政策波动、进口限制。
• 行业风险：供需测算前提假设不及预期、疫情对需求影响。
• 市场风险：原材料价格波动、企业资金周转问题。

图表与数据支持

• 图表1-5：建筑钢材成交量、社库波动、产能利用率、毛利变化、钢价变化。
• 图表6-15：动力煤价格、炼焦煤库存、焦炭价格、焦企库存变化。
• 图表16-21：工业增加值、房地产销售、美国新建住房销售、美元指数、欧洲PMI、新冠确诊人数。
• 图表22-27：新能源车产量、销量、钴价、锂价、镍价、铜箔铝箔供需平衡。
• 图表28-36：碳酸锂、氢氧化锂、钴、稀土、锑等价格走势及供需情况。
• 图表37-46：氧化镨钕、钕铁硼、锑精矿、锑锭、电解铜、电解铝等数据。
• 图表47-54：流动性收紧、库存变化、水泥价格、出货率、库容比等。

总结

整体来看，2021年11月26日，钢铁、煤炭、有色、建材、化工和新材料行业均呈现不同程度的波动与机会。其中，煤炭和建材行业受政策及需求影响较大，具备反弹潜力；有色行业因原材料价格上升及政策支持，前景较好；钢铁行业受情绪波动影响较大，建议关注新材料类公司。投资建议以“增持”和“买入”为主，重点推荐行业龙头及具备成长潜力的公司，同时需关注宏观经济波动、疫情及政策变化等风险因素。