20230423-美尔雅期货-白糖周报_17页_1mb

报告摘要

白糖市场价格本周冲高，国内外糖价再创新高，主要受印度和泰国减产以及巴西生产变化影响。
印度2022/23榨季产量同比下滑54%，收榨加速，出口潜力有限；泰国产量增但增幅不及预期；巴西新榨季糖厂开机，制醇性价比提升，但需关注天气和港口物流。
国内方面，广西和云南糖厂收榨完成度高，本榨季预估产量降至900万吨，供需缺口扩大；进口利润严重倒挂，限制进口量；消费旺季临近，但终端对高价抵触，博弈激烈。
基本面分析强调全球供应短缺、国内需求转好，但政策调控担忧加剧市场敏感性；美联储鹰派言论支撑大宗商品价格，但打击股市。
操作策略建议：郑糖维持高位盘整，跟踪多单进行止盈，考虑认沽期权以应对政策风险。
关键数据：印度库存减少、配额外进口利润倒挂、国内工业库存历史高位、基差收缩等，支持价格高位运行。

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