20210824-东方财富证券-拉卡拉-300773.SZ-2021年中报点评_业绩持续增长_数字人民币业务和SaaS产品带来新动能_4页_361kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于某金融科技企业2021年上半年业绩及未来展望的分析报告，重点展示了公司在数字人民币业务和SaaS产品方面的进展，以及整体财务表现和投资建议。

主要观点

业绩增长

• 营收与利润：2021H1实现营收33.05亿元，同比增长31.9%；归母净利润为5.51亿元，同比增长26.4%；扣非净利润为4.95亿元，同比增长15.7%。
• 费用管理：综合期间费用率15.5%（去年同期20.9%），费用管理效果显著。
• 现金流：经营性现金流净额6.5亿元，同比增长29.3%；销售商品、劳务收到的现金36.2亿元，同比增长25.6%。

商户支付业务

• 支付业务收入：29.48亿元，同比增长40%；其中手续费收入27.25亿元（+33%），服务费收入2.23亿元（+236%）。
• 交易规模：境内境外银行卡交易金额达2.1万亿元，同比增长46%；扫码金额4847亿元，笔数44亿笔，分别同比增长63%和44%。
• 数字人民币业务：上半年成立了数字支付事业部，成为中国人民银行数字人民币首批战略合作伙伴之一，已在全国11家城市试点，升级数百万台终端，与六大运营机构合作的数字人民币商户达上万余家。

商户科技服务业务

• 收入情况：2021H1商户科技服务收入1.86亿元，同比下降26%。
• 细分业务：
  • 金融科技服务收入1.4亿元，同比下降24%，主要受疫情影响。
  • 软件技术服务收入0.15亿元，同比增长24%。
• 平台建设：
  • “云收单”业务签约66家合作银行。
  • “钱账通”业务接入医美、汽车、房产物业等多个板块，拥有237个客户，2.4万个商户。
  • “云超市平台”业务在25个城市试点，入驻经销商超500家，接入零售商店44077家，实现采购笔数152745笔，总金额3.15亿元，复购率55%。

关键信息

投资建议

• 评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：
  • 2021/2022/2023年营业收入分别为64.40/75.76/87.07亿元。
  • 归母净利润分别为10.92/13.04/15.76亿元。
  • EPS分别为1.36/1.63/1.97元，对应PE分别为19/16/14倍。

风险提示

• 市场推广不及预期。
• 第三方支付市场竞争加剧。
• 数字货币推进不及预期。

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告由东方财富证券股份有限公司制作及发布。
• 报告内容基于合规渠道的数据，力求准确但不保证其完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
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