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大豆&粕类早报总结 2022-08-15

核心内容概览

本报告主要分析了大豆、豆粕和菜粕的市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面。整体来看，市场受美豆生长天气、宏观经济预期、国内供需变化等多重因素影响，呈现震荡格局。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡收涨，尽管周末美农报告上调单产利空，但市场仍担忧天气影响，短期维持震荡。
• 国内大豆价格探底回升，技术性买盘支撑，但现货贴水空间有限。
• 国内大豆供需两淡，国储大豆抛储及扩种预期压制远期价格，期货盘面短期维持高位震荡。

基差

• 大豆主力合约A2209期价为6222，现货价格为6100，基差为-122，贴水期货。

库存

• 国内大豆库存514.97万吨，环比减少4.95%，同比减少23.65%，库存下降支撑价格。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

预期

• 短期受美豆天气变数和宏观偏空预期交互影响，维持区间震荡。
• 主要风险点包括：美元紧缩、俄乌冲突、美豆产量不确定性、国储抛储数量及新季产量预期。

价格区间

• 大豆A2209：短期6180至6280区间震荡，观望或短线操作。

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豆粕市场分析

基本面

• 国内豆粕震荡回升，跟随美豆技术性反弹，油厂挺价销售支撑现货价格。
• 油厂豆粕库存周度环比回落，支撑现货价格。
• 短期受美豆走势带动和国内供应宽松影响，维持区间震荡。

基差

• 现货价格4240，基差479，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存89.69万吨，环比减少3.72%，同比减少9.48%，库存下降偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

预期

• 短期受美豆天气和宏观偏空预期影响，维持震荡。
• 主要风险点包括：宏观经济转空、中国需求减少、美豆产量变数、乌克兰农产品出口情况。

价格区间

• 豆粕M2301：短期3760至3820区间震荡，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹，自身基本面变化不大。
• 国产油菜籽上市缓解供应压力，但油厂压榨量回升导致库存压力增大，压制现货价格。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格底部。

基差

• 现货价格3590，基差684，升水期货，偏多。

库存

• 菜粕库存4.87万吨，环比增加23.74%，同比增加35.28%，库存增加偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 短期技术性震荡整理，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善和需求良好交互影响，维持区间震荡。

价格区间

• 菜粕RM2301：短期2860至2920区间震荡，期权观望。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆	A2209	6222	6100	0	佳木斯	-122
豆粕	M2209	4113	4240	+20	华东	479
豆粕	M2301	3761	4240	+30	华南	479
菜粕	RM2209	3489	3590	+30	华南	684
菜粕	RM2301	2906	3580	+30	福建	674

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其他市场动态

• 进口大豆到港量：5-6月进入旺季，7-8月高位回落。
• 进口油菜籽到港量：7月维持低位。
• 油厂未执行合同：低位回升，中期需求预期良好。
• 油厂压榨量：大豆压榨量环比小幅回升，同比处于低位；菜籽入榨量低位回升。
• 豆粕与菜粕价差：2301合约豆菜粕价差震荡回升。

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风险提示

• 宏观经济风险：美元持续紧缩、中国需求减少、商品基金抛售。
• 天气风险：美豆8月生长天气仍有变数，南美大豆产量基本明确。
• 地缘政治风险：俄乌冲突持续影响农产品出口。
• 供应风险：国储大豆抛储数量、新季产量预期、进口成本变化。

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总结

当前大豆及粕类市场整体呈现震荡走势，受美豆天气、国内供需、宏观经济等多重因素影响。豆粕和菜粕短期跟随美豆走势，维持区间震荡；大豆受国内供需和国储抛储影响，短期高位震荡。市场关注点集中在天气变化、宏观经济预期及供应调整上，操作建议以观望或短线为主。