20230705-天风证券-鸿路钢构-002541.SZ-Q2产量维持高增长_智能化转型支撑中长期成长_4页_801kb

鸿路钢构（002541）投资分析报告总结

公司评级

• 行业：建筑装饰/专业工程
• 投资评级：买入（维持）
• 当前价格：30.09元/股
• 目标价格：43.4元/股
• 股价区间（最大/最小）：48.30/23.61元

核心观点

产量与订单持续高增长，智能化转型推动长期成长。
Q2新签订单7852亿元，同比增长155%。
预计全年产量达450万吨，销量接近产量，产能利用率提升推动吨净利增长。

关键数据

• 收入与利润：2023年预计营收260亿元，净利润150亿元，有望随业务扩展持续增长。
• 订单结构：大订单数量持续增加，高端制造类订单占比提升，订单价格中枢下降约14%，但吨净利依然稳定。
• 智能化转型：智能化改造大幅降本增效，支撑中长期利润空间提升。政府补助持续，2023Q2单季度获补助3.94亿元。

财务预测

风险提示

• 钢价上行超预期影响利润
• 产能利用率提升节奏放缓
• 行业新增供给超预期，竞争加剧可能

总结

公司受益于需求复苏与订单增长，产量维持高增幅。智能化升级继续优化成本结构和生产效率，中长期成长空间打开。维持“买入”评级，给予2023年20倍PE，合理估值区间为43.4元。