20180430-光大证券-信捷电气-603416.SH-首次覆盖报告_进击的小型PLC龙头_横向延伸转型解决方案提供商_21页_2mb

报告摘要

信捷电气（603416.SH）首次覆盖报告总结

公司概况

信捷电气是国内小型可编程逻辑控制器（PLC）龙头企业，拥有超过十年的研发生产经验。2015年小型PLC市占率达到5%，近年来持续提升，成为唯一进入国内市场前十的国产品牌。公司产品涵盖从感知层到执行层的完整工控自动化解决方案，包括PLC、HMI、伺服系统、视觉系统和智能设备。

工控自动化行业分析

工业控制系统主要由感知层、控制层和执行层构成，PLC作为控制层核心设备，广泛应用于制造业。2015年，受宏观经济结构调整影响，工控行业市场规模同比缩减8.1%。2016年下半年，随着制造业回暖，工控行业逐渐复苏，相关上市公司营收显著增长。2016年公司营收3.5亿元，同比增长17%；2017年营收4.8亿元，同比增长36.8%。预计2018-2020年工控市场将实现稳健增长。

小型PLC龙头地位与市场拓展

公司专注于小型PLC领域，凭借长期积累的行业经验、技术实力和客户资源，已成为国内小型PLC市场领导者。2016年和2017年，公司小型PLC业务分别实现15%和36%的营收增长，市占率稳步提升。公司产品具备多种通信方式（以太网、无线通讯、光纤通讯、蓝牙）和多种编程方式（梯形图、C语言、图块编程），满足不同客户需求。

公司小型PLC产品在性价比方面具有显著优势，主要面向OEM厂商。目前，小型PLC市场仍以外资品牌为主，但公司凭借自身优势，有望进一步提升市占率，实现进口替代。