20240610-华泰期货-铜周报_美元走强背景下_铜价承压明显_8页_789kb

铜周报核心观点总结

市场动态：
截至2024年6月7日当周，国内1#电解铜平均价格维持在80,225-81,800元/吨区间震荡运行。现货市场升贴水报价小幅收敛，贴水幅度有所收窄。

库存情况

• LME铜库存升至1238万吨
• 上期所铜库存增至3369万吨
• 国内社会库存上涨72万吨至4507万吨，保税区库存小幅下降26万吨至906万吨

价格走势分析

6月7日期间，美元指数受强劲非农数据提振走强，叠加欧元区进入降息周期，预计美元可能迎来阶段性上涨。央行暂停连续18个月购金，或改变商品市场宏观配置需求，对铜价形成压力，建议观望为主。

产业链动态

• 温泉方面，TC报价维持在极低位(-55美元/吨)，冶炼厂维持正常生产，但个别厂家减料提升TC。
• 生产端，6月份国内电解铜产量环比小幅下滑，供给端扰动有所增大。
• 消费端，随着铜价调整，下游采购上行补充库存，但部分企业仍持谨慎态度，需求不振明显。

关键观察点

1. 美元走强趋势持续：不利于铜价上行空间
2. 采暖季影响及进口盈利变化需密切关注
3. 库存持续积累，关注市场供需平衡调整

价格结构

沪铜主力合约与现货基差维持，进口盈利转升，内外价差变化不大。

注：本报告内容基于华泰期货专业研究，数据截至6月7日，未来市场变化仍存在较大不确定性。(信息来源于报告)