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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年12月13日的晨会聚焦内容，涵盖了宏观经济、行业分析、公司点评、重点数据更新等多方面信息，主要分析了A股市场走势、大宗商品表现、国际金融市场动态及各行业投资机会与风险。

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主要观点与关键信息

1. 市场分析

• A股市场在年底呈现缩量上扬，但整体表现较为谨慎。
• 汽车板块表现突出，成为市场反弹的主要动力。
• 市场整体呈现震荡整理态势，投资者需关注中央经济工作会议、中美贸易谈判及美股走势等。

2. 大宗商品

• 美元指数上涨0.22%，显示美元走强。
• COMEX黄金微跌0.11%，但整体金价呈现回升趋势。
• NYMEX原油上涨2.1%，显示能源市场有所回暖。
• LME铜上涨0.94%，LME铝微跌-0.1%，工业金属走势分化。
• 铁矿石、螺纹钢价格持平，显示需求疲软。
• CBOT大豆上涨0.33%，CBOT玉米微跌-0.05%，CBOT小麦下跌-0.8%，农产品市场波动较大。
• BDI指数下跌-1.52%，显示航运市场承压。

3. 国际市场表现

• 道琼斯下跌-0.22%，标普500下跌-0.04%，纳斯达克上涨0.16%。
• 德国DAX上涨1.49%，富时100上涨1.27%，日经225上涨2.15%，恒生指数上涨1.61%，显示亚太市场整体回暖。

4. 行业分析

• 锂电池行业：11月涨幅显著，新能源汽车销售持续增长，板块估值优势明显，建议关注细分龙头及政策进展。
• 证券行业：2019年基本面有望边际改善，头部券商将领跑，推荐中信证券、国泰君安。
• 基础化工行业：整体回调，但部分子行业如涤纶、磷肥、钾肥表现较好，建议关注磷化工和制冷剂。
• 有色金属行业：黄金延续上涨，基本金属稳定，建议关注黄金、钴和稀土。
• 文化传媒行业：5G带动短期题材，中长期关注细分龙头，推荐分众传媒、视觉中国、华策影视等。
• 计算机行业：行业分化明显，警惕个股风险，推荐辰安科技、超图软件和浪潮信息。

5. 公司点评

• 山东黄金：金价走强，公司投资机会显现，预计2018-2020年净利润分别为10.8亿、16.5亿和21.3亿，给予“增持”评级。

6. 重点数据更新

• 限售股解禁明细：部分个股如鹏翎股份、*ST抚钢、深南电路等将在12月13日至14日解禁。
• 沪深港通前十大活跃个股：中国平安、贵州茅台、中信证券、华友钴业等表现活跃。
• 今日新股申购：未提供具体信息。
• IPO信息：华林证券、紫金银行、上机数控等将在12月18日至19日发行。

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投资建议

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

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风险提示

行业风险

• 锂电池行业：政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期、系统风险。
• 证券行业：2019年出台超预期的行业监管政策、权益类及固收类二级市场行情延续弱势。
• 基础化工行业：供给侧改革进度低于预期、环保政策力度低于预期。
• 有色金属行业：宏观经济下行、中美贸易战加剧、供给侧改革不及预期。
• 文化传媒行业：政策监管持续收紧、商誉减值风险、行业发展不及预期。
• 计算机行业：并购业务发展不及预期、外盘调整压力、资金面收紧影响地方政府项目投资、科创板对资金的稀释作用。
• 山东黄金：金价上涨不及预期、黄金需求不及预期、公司矿山品位大幅下降、开采成本大幅上升。

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结论

整体来看，市场在年底呈现缩量上扬趋势，投资者需关注政策变化及外盘走势。重点行业如锂电池、证券、基础化工、有色金属等具备一定的投资机会，但需警惕行业政策变化及市场波动带来的风险。建议投资者关注头部券商及细分行业龙头，同时留意限售股解禁及IPO动态，合理控制风险。