20220810-东吴证券-汽车行业点评报告_7月产批好于预期_继续全面看多_5页_619kb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2022年7月，中国汽车行业整体表现超预期，乘用车产批数据同比和环比均实现显著增长。新能源汽车作为行业增长的重要驱动力，继续展现出强劲的市场表现和渗透率提升。

主要观点

行业整体表现

• 7月狭义乘用车产量：215.8万辆，同比增长41.6%，环比下降2.2%。
• 7月狭义乘用车批发销量：213.4万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%。
• 新能源汽车产量：57.9万辆，同比增长117.3%，环比增长2.6%。
• 新能源汽车批发销量：56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%。
• 新能源汽车渗透率：26.43%，环比上升0.34个百分点，显示新能源消费具有较强韧性。

乘用车出口

• 7月乘用车出口总量：22.6万辆，同比增长76%，环比增长19%。
• 新能源汽车出口：4.9万辆，环比增长58.93%，创历史新高。
• 自主品牌出口：17.2万辆，同比增长86%，环比增长10%。
• 合资与豪华品牌出口：5.5万辆，同比增长32%，环比增长83%。
• 特斯拉中国出口：1.98万辆，环比大幅增长，显示其出口能力提升。

车企表现

• 比亚迪：批发销量16.25万辆，同比增长221.89%，环比增长21.26%，表现最为亮眼。
• 广汽埃安：批发销量2.5万辆，同比增长138.27%，环比增长3.83%，增长迅速。
• 理想汽车：批发销量1.04万辆，同比增长21.34%，环比下降19.98%。
• 蔚来汽车：批发销量1.01万辆，同比增长26.74%，环比下降22.44%。
• 小鹏汽车：批发销量1.15万辆，同比增长43.33%，环比下降24.66%。
• 特斯拉中国：批发销量2.82万辆，同比下降14%，环比下降64%，表现不佳。
• 合资品牌：整体表现分化，部分品牌如上汽大众、广汽本田、东风本田等保持增长，但长安福特批发销量同比下降9.38%。

关键信息

• 行业整体趋势：7月乘用车产批数据持续向好，主要得益于复工复产推进和刺激消费政策的延续。
• 新能源汽车增长：新能源汽车产批数据增长显著，尤其是自主品牌表现突出，新能源车渗透率稳步上升。
• 出口增长：乘用车出口总量和新能源车出口均创历史新高，自主品牌出口增长强劲。
• 投资建议：继续全面看多汽车板块，关注整车和零部件领域的优质企业，特别是智能化、智能底盘、一体化压铸及消费属性赛道。
• 重点推荐企业：
  • 整车：比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团。
  • 零部件：德赛西威、拓普集团、华阳集团、经纬恒润、炬光科技、上声电子、均胜电子、伯特利、中鼎股份、保隆科技、耐世特、文灿股份、爱柯迪、旭升股份、继峰股份、星宇股份、福耀玻璃。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期：若消费市场复苏不及预期，可能影响行业增长。
• 疫情控制低于预期：疫情对供应链和销售端的冲击可能抑制行业表现。

投资建议总结

• 长期看好：行业数据持续向好，显示汽车板块具备较强增长潜力。
• 短期波动：不惧短期市场波动，建议继续增持汽车板块。
• 重点赛道：关注智能化、智能底盘、一体化压铸及消费属性四大核心赛道。
• 政策支持：车购税优惠政策逐步显现效果，叠加宏观经济恢复，行业前景乐观。

附注

• 本报告由东吴证券研究所发布，旨在为客户提供投资参考。
• 投资建议基于分析师的判断和公开数据，不构成具体投资建议。
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