20220810-太平洋-力量钻石-301071.SZ-半年报业绩超此前预告上限_快速推进扩产_5页_1mb

力量钻石（301071）总结

核心内容

力量钻石（301071）是一家专注于人造金刚石制造的公司，其业务涵盖培育钻石、金刚石单晶和金刚石微粉，属于基础化工行业下的非金属材料Ⅱ细分领域。公司2022年半年报显示，其业绩表现亮眼，收入与净利润均超过此前预告上限，展现了强劲的增长势头。

主要观点

• 业绩超预期：公司2022年上半年实现收入4.48亿元，同比增长105.14%；归母净利润2.39亿元，同比增长121.39%，超出此前预告的2.26亿至2.37亿元。
• 业务增长态势良好：培育钻石业务收入达2.22亿元，同比增长149%，毛利率为83.44%，同比提升0.09个百分点；金刚石微粉收入1.36亿元，同比增长111%，毛利率为52.4%，同比提升1.16个百分点；金刚石单晶收入0.81亿元，同比增长32%，毛利率为57.94%，同比提升2.37个百分点。
• 行业景气度高：培育钻石行业供不应求，推动公司快速扩产；金刚石微粉和单晶因下游光伏、消费电子等领域需求增长而受益，价格持续上涨。
• 产能扩张支撑未来增长：公司已推进多个扩产项目，包括IPO募投项目宝晶工厂（东厂区）项目完成，力量二期工厂及商丘力量钻石科技中心正在建设中，预计未来培育钻石产能将从64.12万克拉/年提升至341.32万克拉/年，金刚石单晶产能将从9.87亿克拉/年提升至24.93亿克拉/年。
• 盈利预测乐观：预计2022年至2024年公司营业收入分别为10.44亿元、15.94亿元和22.88亿元，归母净利润分别为5.25亿元、8.17亿元和11.14亿元，对应EPS分别为4.35元、6.77元和9.22元，公司维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：211.58元
• 总股本/流通（百万股）：121/30
• 总市值/流通（百万元）：25,547/6,387
• 12个月最高/最低（元）：353.00/121.09

财务预测与指标

盈利能力分析

• 毛利率：从64.07%提升至68.74%（2022E），整体呈上升趋势。
• 净利率：从48.07%提升至50.32%（2022E），盈利能力增强。
• ROE：从25.00%提升至35.39%（2022E），股东回报率显著提高。
• ROIC：从46.76%提升至173.26%（2024E），资本回报率持续优化。

营运能力分析

• 总资产周转率：从0.45提升至0.59（2022E），资产使用效率提高。
• 固定资产周转率：从1.13提升至4.54（2024E），固定资产使用效率显著增强。
• 应收账款周转率：保持在8.22左右，流动性较强。
• 存货周转率：从1.53提升至1.70（2022E），库存管理效率提高。

资本结构分析

• 资产负债率：从32.68%下降至30.32%（2024E），负债水平逐步优化。
• 流动比率：从1.98提升至3.14（2024E），短期偿债能力增强。
• 速动比率：从1.62提升至2.70（2024E），流动性进一步改善。

现金流分析

• 经营活动现金流净额：从288.08提升至1299.02（2024E），现金流状况良好。
• 投资活动现金流净额：从**-514.66逐步改善至-10.00**（2024E），投资支出减少。
• 筹资活动现金流净额：从272.02下降至11.71（2024E），融资需求降低。

风险提示

• 工业金刚石价格波动：可能影响公司盈利能力。
• 培育钻石行业竞争恶化：可能导致利润率下降。

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：买入，预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。

证券分析师信息

• 崔文娟

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：cuiwj@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520020001

• 刘国清

  • 电话：021-61372597
  • 邮箱：liugq@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517040001

销售团队信息