20220810-山西证券-力量钻石-301071.SZ-积极扩产+行业景气持续_22H1公司业绩略超预期_5页_431kb

力量钻石 (301071.SZ) 总结

核心内容

力量钻石（301071.SZ）在2022年半年报中表现出色，营业收入和归母净利润均实现翻倍以上增长。公司积极扩产，把握下游市场高景气趋势，尤其在培育钻石领域表现突出。公司计划在2022年10月开始投产商丘生产基地，并预计2022年末六面顶压机数量达到1200台，2023年末和2024年中分别达到2200台和3000台，产能持续扩张。

主要观点

• 业绩超预期：2022年1-6月，公司实现营业收入4.48亿元，同比增长105.14%；归母净利润2.39亿元，同比增长121.39%，高于业绩预告上限。
• 产品结构优化：培育钻石收入占比提升至49.6%，成为公司主要收入来源。金刚石微粉占比30.5%，金刚石单晶占比18.1%。
• 毛利率提升：2022H1公司毛利率提升至68.2%，主要受益于培育钻石收入占比提升、产品结构优化及成本管控。
• 费用率下降：公司期间费用率同比下降1.5pct至6.1%，其中销售、管理、财务费用率分别下降0.6、0.7、1.4pct，研发费用率上升1.2pct。
• 净利率增长：2022H1公司净利率提升至53.4%，同比增长3.9pct。
• 现金流健康：2022H1经营活动现金流净额为1.88亿元，同比增长118.9%，显示公司经营质量优异。
• 投资建议：首次覆盖公司，给予“买入-A”评级，预计2022-2024年每股收益分别为4.15、6.39和8.50元，对应PE分别为51、33和25倍。

关键信息

财务数据与估值

资产负债表

现金流量表

利润表

主要财务比率

风险提示

• 设备价格大幅上涨
• 产能扩充不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

投资评级说明

• 买入-A：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
• 增持：预计涨幅领先相对基准指数5% - 15%之间
• 中性：预计涨幅介于-5% - 5%之间
• 减持：预计涨幅介于-5% - 15%之间
• 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上

行业与风险评级

• 行业评级：

  • 领大盘：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
  • 同步大市：预计涨幅介于-10% - 10%之间
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数
  • B：预计波动率大于相对基准指数

免责声明

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