2022-08-10-上交所-海正生材首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_491页_9mb

浙江海正生物材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

浙江海正生物材料股份有限公司（以下简称“海正生材”）计划通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市，募集资金用于年产15万吨聚乳酸项目及研发中心建设项目。公司专注于聚乳酸的研发、生产与销售，具备完整的“乳酸—丙交酯—聚乳酸”全工艺产业化流程，掌握多项关键技术，具有较强的市场竞争力。然而，公司面临诸多风险，包括政策依赖、市场竞争加剧、原材料价格波动、毛利率下滑、募投项目调整及新冠疫情等。

主要观点

• 市场风险：科创板投资风险较高，聚乳酸行业受政策驱动，市场拓展依赖环保法规，若政策变化或执行力度不足，将对公司发展产生不利影响。
• 市场竞争：随着国内外聚乳酸产能提升，公司面临国际巨头和国内新进入者的双重竞争，若不能持续创新和成本控制，将影响盈利能力。
• 原材料风险：高光纯乳酸及丙交酯价格波动影响公司成本，且供应不稳定可能限制产能扩张。
• 毛利率风险：2021年毛利率下降，受原材料价格上涨和国际航运成本上升影响，未来毛利率可能进一步承压。
• 募投项目调整：因政府规划调整，公司募投项目推迟，存在市场份额被抢占及建设资金占用的风险。
• 疫情风险：疫情对海外市场需求造成负面影响，同时增加运输成本，可能影响公司业绩。

关键信息

发行概况

募投项目

• 项目名称：年产15万吨聚乳酸项目及研发中心建设项目
• 战略配售：中信建投投资有限公司参与战略配售，跟投239.8081万股，占发行总规模4.73%
• 限售期：24个月，自股票上市之日起计算

财务数据（2022年1-3月）

风险提示

1. 政策依赖风险：聚乳酸市场拓展高度依赖环保政策，若政策变化将影响市场供需。
2. 市场竞争风险：国内外聚乳酸产能提升，竞争加剧，公司需持续创新以保持优势。
3. 原材料风险：乳酸价格波动影响成本，高光纯乳酸供应不稳定可能限制产能。
4. 毛利率下滑风险：2021年毛利率下降，若持续不利，将影响盈利能力。
5. 募投项目调整风险：项目建设推迟，存在市场份额流失和资金占用风险。
6. 疫情风险：疫情对海外市场和运输成本造成影响，可能抑制公司业绩。

未来展望

• 产能扩张：公司子公司海诺尔已完成3万吨产线投产，二期2万吨产线预计2022年投产，有望提升整体产能。
• 业绩预测：2022年上半年预计收入增长12.97%-20.51%，但净利润下降31.16%-40.33%，预计下半年有所好转。
• 财务健康：公司财务报告审计截止日后经营情况良好，无重大不利因素，财务数据稳健。

总结

海正生材是一家专注于聚乳酸研发、生产和销售的高新技术企业，具有完整的生产工艺和较强的市场竞争力。然而，公司在上市过程中面临政策、市场、原材料、毛利率、募投项目及疫情等多重风险。公司计划通过募投项目扩大产能，提升市场占有率，但需应对市场竞争和成本压力。未来，公司需持续关注政策变化、市场拓展、技术创新和成本控制，以确保盈利能力的稳定增长。