20161218-兴业证券-兴证·增盈_九折底价过会增多_定增指数超越市场_13页_703kb

报告摘要

兴证·增盈周报总结

核心内容概述

本报告是《兴证·增盈》系列周报的一部分，主要跟踪兴业证券定增系列指数的表现，分析其与市场之间的相对收益，并提示与定增相关的投资机会。

主要观点

定增市场动态：上周共有13个定增方案通过发审委审核，其中主板、中小板和创业板分别有6只、4只和3只。所有通过审核的定增方案均以基准价九折作为发行底价。
市场表现：上周沪深300和中证500指数分别下跌4.23%和3.00%，而所有定增指数均出现回调，但均获得超额收益。
定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数跌幅最小，为3.67%，相对于沪深300指数的超额收益为0.56%。
- “项目为王”定增指数年化收益率最高，为25.17%，夏普比率为0.73。
- “价值博弈”定增指数年化收益率为25.73%，夏普比率为0.73。
- “真金白银”定增指数年化收益率为21.93%，夏普比率为0.65。
- “物美价廉”定增指数年化收益率为24.92%，夏普比率为0.72。

关键信息

定增指数调整：12月份调整后，五个定增指数的成份股数量有所回升，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数的成份股数量较高。
指数编制方法：兴证定增指数的编制方法借鉴了中证系列指数，每月第一个交易日进行成份股调整，采用自由流通市值加权方式，且在调入时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
定增流程阶段：将定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段，重点分析了前两个阶段的投资价值。

定增指数详情

定增指数	上周收益率	超额收益（沪深300）	超额收益（中证500）	今年以来收益率	年化收益率	夏普比率	成份股数量
蓄势待发	-3.67%	0.56%	-0.67%	-14.96%	18.92%	0.56	130
项目为王	-3.72%	0.50%	-0.72%	-13.12%	25.17%	0.73	53
价值博弈	-3.68%	0.55%	-0.68%	-17.27%	25.73%	0.73	68
真金白银	-3.78%	0.44%	-0.78%	-16.01%	21.93%	0.65	69
物美价廉	-3.68%	0.54%	-0.69%	-17.02%	24.92%	0.72	118

投资建议

投资评级说明：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
- 公司评级：
  - 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  - 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  - 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  - 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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