医药商业行业深度报告：政策利好叠加疫情催化，零售药店迎来发展契机_44页_3mb

零售药店行业发展总结

核心内容

零售药店作为医药零售终端的重要组成部分，在政策利好和疫情催化下迎来发展机遇。行业集中度持续提升，处方外流和慢病市场扩容成为长期增长逻辑，医保控费和在线诊疗发展则为短期增长带来动力。

主要观点

• 行业集中度提升：我国零售药店的连锁率和集中度不断提升，CR5和CR10分别从2015年的11%、14%增长至2019年的13%、20%，但仍低于美国（CR3为77%）和日本（CR5为31%）。
• 处方外流：公立医院药占比从2010年的41.8%降至2019年的28.3%，处方外流趋势明显，未来有望带来千亿级增量市场。
• 慢病市场扩容：慢病患者长期重复购药特点与零售药店“轻问诊+重复购药”模式契合，慢病管理市场预计到2030年将达15万亿元。
• 医保控费与政策免疫：医保控费背景下，零售药店OTC药品消费属性具有政策免疫特性，同时DRG、DIP等医保支付方式改革推动处方外流。
• 疫情催化：疫情加速在线诊疗发展，推动零售药店向O2O模式转型，提升线上服务能力。

关键信息

行业发展现状

• 市场规模：2013年我国药品终端市场规模为10984亿元，2019年增长至17955亿元，复合年增速为8.54%。
• 非药产品增长快：非药产品终端市场从2015年的5820亿元增长至2019年的10200亿元，复合年增速为15.06%。
• 零售药店结构：2019年我国零售药店总数达52.4万家，连锁药店占比提升至55.3%，预计未来连锁化趋势将进一步加强。
• 线上药店发展迅速：网上药店销售额从2013年的43亿元增长至2019年的1251亿元，复合年增速达75.4%，预计2030年市场规模将达12000亿元。

政策推动

• 医药分离政策：国家通过取消药品加成、推行两票制等政策，推动医药分离，促进处方外流。
• 医保支付方式改革：DRG、DIP等模式逐步推广，有望取代集采成为医保控费的主旋律。
• 医保定点药店：国家医保局简化医保定点审批流程，鼓励零售药店参与医保结算，扩大处方外流市场。

市场潜力

• 处方外流市场：预计2030年处方外流比例将达10%，带动零售药店市场空间增长至11109亿元。
• 慢病市场：2019年慢病管理市场达5.6万亿元，预计2030年将增长至15万亿元。
• DTP药房与院边店：这些创新模式有望成为处方外流的最大受益方，提供专业服务，提升患者依从性。

投资建议

• 重点推荐：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、京东健康。
• 建议关注：健之佳、阿里健康、平安好医生。

未来趋势

• 线上线下融合：O2O模式逐渐成熟，线上诊疗和线下购药结合，推动零售药店转型。
• 医药电商与传统药店：两者在中短期存在差异竞争，长期需优势互补，共同推动行业发展。
• 行业集中度提升：政策和市场双重驱动下，零售药店行业集中度有望持续提升，向美日模式靠拢。

风险提示

• 药品降价超预期：可能影响零售药店利润空间。
• 处方外流速度不及预期：可能限制市场增长。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，竞争将更加激烈。

行业比较

传统零售药店

• 四大龙头：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂。
• 核心竞争力：包括经营能力、管理能力、资源能力、发展能力、人力能力、服务能力。
• 发展能力：通过扩张门店数量、提升人效、优化供应链管理等方式增强竞争力。

新兴医药电商

• 代表企业：京东健康、阿里健康。
• 优势：平台优势、获客成本低、供应链管理能力强。
• 挑战：处方药网售尚未完全放开，存在政策限制。

总结

零售药店行业在政策和疫情双重驱动下迎来发展机遇，集中度提升、处方外流、慢病市场扩容是长期逻辑，医保控费和在线诊疗是短期逻辑。传统零售药店与新兴医药电商将形成差异化竞争，长期则需优势互补，共同推动行业转型与升级。