20220807-浙商证券-培育钻石行业点评_惠丰钻石CVD法获突破_CVD法为大克拉大势所趋_3页_655kb

培育钻石行业总结

行业概况

培育钻石行业正处于快速成长期，预计至2025年，全球培育钻石原石需求将从2021年的93亿元增至313亿元，复合增速达35%。2022年上半年，印度培育钻石毛坯进口与出口额同比增长分别为47%和57%，1-6月累计增长达72%和81%，显示行业景气度持续上升。行业渗透率正逐步接近10%的拐点，有望复制新能源汽车行业的高成长性。

核心内容与主要观点

行业发展趋势

• CVD法成为主流：CVD（化学气相沉积）法是大克拉培育钻石的主流技术，具备更高的可控性和可扩展性。
• 高温高压法加速迭代：尽管CVD法占据主导地位，但高温高压法也在不断改进，未来仍有机会。
• 全球渗透率提升：预计2025年全球培育钻石销售额渗透率将达到16%，其中美国作为主要消费国，渗透率有望达到23%。

重点企业进展

• 惠丰钻石：成功研发生产CVD培育钻石产品，质量仍在优化中，产品已达到可售标准，未来将布局功能金刚石材料领域。
• 中兵红箭：CVD法突破10克拉以上培育钻石毛坯批量制备技术，单炉可生产14颗10克拉以上单晶毛坯，达到世界一流水平。
• 四方达：国内CVD法技术储备最先进公司之一，首期100台设备产线已进入调试运行阶段，二期10万克拉产线建设启动，具备快速扩产能力。
• 黄河旋风：加紧研发CVD大单晶，拟通过定增募资8-10.5亿元用于培育钻石产能扩张及补流偿债，预计达产后产能达59万克拉。
• 力量钻石：拟募集不超过40亿元用于新建培育钻石和工业金刚石单晶产能，达产后培育钻石产能将提升至现有产能的5.3倍，业绩弹性显著。
• 国机精工：CVD法培育钻石技术蓄力多年，募投项目即将全面投产，预计年产30万片大单晶金刚石，贡献业绩增量。

投资建议

• 重点推荐企业：中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工。
• 投资逻辑：
  1. 中兵红箭：全球培育钻石原石+工业金刚石双龙头，抗风险能力强，业绩弹性大。
  2. 四方达：CVD培育钻石未来之星，技术储备领先，复合超硬材料业务快速增长。
  3. 黄河旋风：高温高压法双龙头之一，同时布局CVD法，历史包袱逐步卸载，有望再次崛起。
  4. 力量钻石：培育钻石新秀，快速扩产带来短期业绩大幅增长。
  5. 国机精工：设备+产品双轮驱动，具备技术优势和产能扩张潜力。

风险提示

• 培育钻石原石市场竞争加剧，可能导致盈利能力和市场份额波动。
• 销售体系的调整可能带来不确定性。
• 行业政策变化及技术替代风险。

行业评级

• 评级：看好
• 分析师：王华君、刘欣畅
• 联系人：王洁若

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财务数据一览（部分重点企业）

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

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