20220720-浙商证券-培育钻石行业点评_培育钻石_国内需求超预期_成长性将复制多年前的新能源车_3页_777kb

培育钻石行业总结

核心内容

培育钻石行业正经历快速成长阶段，其发展路径被类比为“免疫型”赛道，具备低渗透高增长的特性。行业需求受低价格、真钻石、环保性及新消费趋势驱动，预计2022-2025年全球培育钻石原石需求将从143亿元增长至313亿元，复合增速达35%。2022年6月印度培育钻石毛坯进口额同比增长47%，1-6月累计增长72%，显示出强劲的需求增长势头。

主要观点

• 行业成长性高：培育钻石作为“免疫型”赛道，受疫情影响较小，未来增长潜力巨大，其渗透率曲线有望与新能源车相似。
• 国内接受度提升：消费者对培育钻石的接受度显著提高，部分门店业绩增长迅猛，表明市场对培育钻石的认可度持续上升。
• 技术突破与产能扩张：多家企业通过技术突破和产能扩张推动行业发展，如中兵红箭实现10克拉以上培育钻石批量制备，四方达完成对天璇半导体的收购并加速扩产。
• 投资价值突出：行业具备较高的成长性和盈利空间，重点推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工等企业。

关键信息

市场数据

• 全球培育钻石产量渗透率：从2019年的5%提升至2021年的7.5%
• 全球培育钻石产值渗透率：从2019年的1.6%提升至2021年的5.2%
• 全球钻石类饰品零售额：2021年为840亿美元，培育钻石饰品销售额达44亿美元，同比增长167%

企业动态

• 惠丰钻石：2022年7月18日北交所上市，主营金刚石微粉和破碎整形料，计划通过募投项目新增7.5亿克拉微粉产能和4000万克拉破碎整形料产能。
• 中兵红箭：全资子公司中南钻石实现10克拉以上培育钻石毛坯批量制备，技术达到国际一流水平。
• 四方达：国内CVD法培育钻石技术储备最先进，已完成对天璇半导体的收购，二期10万克拉产线建设启动。
• 黄河旋风：拟通过定增募资8-10.5亿元用于培育钻石产能扩张及偿债，预计达产年产能59万克拉。
• 力量钻石：拟40亿元定增大幅扩产，短期业绩增幅显著。
• 国机精工：具备培育钻石设备与产品双轮驱动能力，未来增长空间广阔。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资建议：重点推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工等企业
• 股票评级：以相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级

风险提示

• 培育钻石原石竞争格局变化
• 盈利能力波动
• 销售体系变化风险

数据来源

• 贝恩咨询
• Kimberley Process
• 浙商证券研究所综合整理

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

• 买入：+20% 以上
• 增持：+10% ~ +20%
• 中性：-10% ~ +10%
• 减持：-10% 以下

法律声明

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