20220615-浙商证券-培育钻石行业点评_培育钻石_印度1-5月毛坯进口额同比增长70_高景气持续_4页_783kb

培育钻石行业总结

核心内容

本报告聚焦于培育钻石行业，重点分析印度市场在2022年1-5月的进口与出口数据，并对全球培育钻石原石需求、行业供给格局、主要企业竞争态势及投资建议进行深入探讨。整体来看，行业呈现高增长、低渗透、供不应求的特征，具备良好的发展前景。

主要观点

• 印度市场表现强劲：

  • 2022年5月，印度培育钻石毛坯进口额同比增长16%，环比增长10%，累计进口额1-5月同比增长70%。
  • 裸钻出口额同样增长显著，5月同比增长137%，1-5月累计同比增长86%。
  • 进口渗透率保持稳定在7.1%，出口渗透率上升至7.8%，显示行业需求持续增长。

• 全球需求持续增长：

  • 2022-2025年全球培育钻石原石需求预计复合增长35%。
  • 2021年全球培育钻石原石产量渗透率7%，产值渗透率5%，行业仍处于快速扩张阶段。

• 供给受限，行业供不应求：

  • 2025年前行业将面临供不应求的局面，主要受限于设备和工艺。
  • 高温高压法（HPHT）原石制造扩产受限，年扩产上限约1000-1500台压机。
  • 设备升级与工艺优化将显著提升产能与利润率。

关键信息

• 行业总体趋势：

  • 全球培育钻石行业处于低渗透高增长阶段，未来几年需求将持续上升。
  • 印度作为主要市场，进口与出口均保持高增长，成为行业增长的重要驱动力。

• 竞争格局：

  • 中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等企业主导培育钻石原石市场。
  • 四方达在CVD法培育钻石领域具备技术优势，国机精工则在设备和产品双轮驱动下表现突出。

• 投资建议：

  • 重点推荐企业：中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工。
  • 中兵红箭具备抗风险能力，业务结构优化空间大；
  • 黄河旋风历史包袱逐步卸载，业绩有望反转；
  • 力量钻石拟40亿定增扩产，短期业绩弹性显著；
  • 四方达在CVD法技术储备方面领先，未来成长潜力大；
  • 国机精工作为特种轴承龙头，同时布局培育钻石设备与产品。

行业评级

• 机械国防行业评级：看好
  • 行业指数预计在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

风险提示

• 培育钻石原石竞争格局变化可能影响行业盈利；
• 销售体系变化可能带来不确定性；
• 企业盈利能力可能因市场波动而出现波动。

财务一览（表1）

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
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