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全球资金情绪回暖，内外资阶段性流出中国股基——全球资金流动周报第3期总结

核心内容

2026年3月26日至4月1日期间，全球资金流动出现明显回暖迹象，股票基金由净流出转为净流入，货币市场基金也出现强劲回流，而债券基金则维持了49周的净流入趋势。然而，中国市场资金流向却出现阶段性流出，内外资同步抛售，引发一定的流动性压力。

主要观点

全球资金流动全景

• 股票基金：全球股票基金单周净流入114.5亿美元，处于2025年以来的44.6%分位数水平，标志着资金情绪从悲观转向乐观。
• 债券基金：全球债券基金连续49周净流入，本周流入规模为40.3亿美元，环比增加10.9亿美元，显示出避险情绪的修复。
• 货币市场基金：全球货币市场基金单周净流入48.9亿美元，环比增加479.3亿美元，表明市场对短期流动性需求上升。

核心市场资金洞察

美国市场

• 美国股票基金由净流出270.2亿美元转为净流入131.5亿美元，处于67.7%的中高分位水平，资金情绪明显回暖。
• 美国债券基金净流入44.1亿美元，处于10.8%的偏低分位水平，流入规模环比减少7.0亿美元，显示债券市场资金流入有所放缓。

欧洲市场

• 欧洲股票基金连续两周净流出，本周流出6.4亿美元，处于6.2%的低分位水平，流出规模环比收窄28.1亿美元。
• 欧洲债券基金连续4周净流出，本周流出24.4亿美元，处于4.6%的极低分位水平，流出规模环比扩大10.1亿美元，显示市场避险情绪未明显改善。

日本市场

• 日本股票基金结束15周净流入，本周净流出1.3亿美元，处于23.1%的偏低分位水平，显示市场情绪有所波动。
• 日本债券基金由净流出0.1亿美元转为净流入0.2亿美元，环比增加0.3亿美元，表明债券市场资金开始回流。

中国市场深度跟踪

• 中国股票基金：单周净流出62.7亿美元，处于4.6%的极低分位水平，较上周净流入6.9亿美元大幅转负。
• 主动型资金：连续4周净流出，本周流出2.3亿美元，处于50.8%的中性分位水平，流出规模环比收窄0.5亿美元。
• 被动型资金：由净流入转为净流出60.4亿美元，处于4.6%的极低分位水平，环比变动-70.1亿美元，成为主要流出来源。
• 国内资金：连续4周净流出，本周流出38.5亿美元，处于13.8%的偏低分位水平，流出规模环比扩大31.6亿美元。
• 海外资金：由净流入转为净流出24.2亿美元，处于1.5%的极低分位水平，环比变动-38.0亿美元，显示外资对中国股市信心不足。

关键信息

• 全球资金情绪在2026年3月26日当周明显回暖，股票与货币基金市场回流，债券基金维持长期净流入。
• 美国市场表现强劲，股票基金回暖，债券基金流入放缓。
• 欧洲与日本市场资金流出压力依然存在，尤其是欧洲债券基金。
• 中国市场资金呈现阶段性流出，内外资同步抛售，被动型基金成为主要流出动力，叠加国内资金持续净流出，形成流动性压力。
• 报告提醒注意数据更新延迟及统计口径调整可能带来的影响。

数据来源与统计口径

• 数据来源：EPFR（Emerging Portfolio Fund Research）统计数据。
• 统计对象：全球范围内的公募基金及ETF。
• 资产类别定义：
  • Money Market (MMF)：货币市场基金，投资短期现金工具。
  • Equity：股票型基金，按投资区域分为发达市场、新兴市场及单一国家市场。
  • Bond：债券型基金，涵盖政府债、公司债、高收益债等。
  • Balanced：平衡型/混合型基金，投资股票、债券及现金。
  • Alternative：另类资产基金，包含大宗商品、房地产、CTA等。
• 主动与被动资金：被动资金为跟踪特定指数的ETF及指数基金；主动资金为基金经理主动选股和择时的非指数型基金。
• 国内与海外资金：国内资金为注册地在投资目的地的基金；海外资金为注册地在境外的基金。
• 仓位占比：特定基金组在某一资产或国家的配置金额占其管理总资产的比例。

结论

全球资金情绪回暖，股票与货币市场资金回流，债券市场持续吸金。然而，中国市场资金流出压力显著，内外资同步抛售，特别是被动型基金和海外资金的流出成为主要推手。这一趋势可能与市场波动、政策预期及全球经济环境变化有关，需密切关注后续资金流动变化及市场反应。