> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行理财2026Q1资产配置专题分析总结 ## 核心内容 2026年第一季度，银行理财规模有所下降，但公募基金配置比例环比上升。截至2026年3月末，理财市场存续规模为31.9万亿元，较2025年末下降1.38万亿元，降幅超过2024年及2025年第一季度。然而，2026年4月理财规模显著增长，环比增加2.6万亿元，创下历史新高。 ## 主要观点 - **理财规模变化**：2026Q1理财规模较25年末略有下降，主要受到理财收益“打榜”乱象规范、季末冲存款及股市回调等因素影响。但4月理财规模增长超季节性，显示出市场回暖迹象。 - **公募基金配置**：银行理财在2026Q1对公募基金的配置比例达到5.7%，环比上升0.6个百分点，是近年来的高点。债券型基金仍然是主要配置对象，灵活配置型基金也有显著增配。 - **债券型基金细分配置**：理财公司增配短债基金、中长债基和二级债基，减配被动指数债基。26Q1理财增配中长债基和短债基金约0.07万亿元。 - **股票及混合基金配置**：理财公司主要增配灵活配置型基金，规模占比达53.6%。灵活配置型基金增配约273亿元，被动指数型基金略有减配。 - **理财公司业绩**：2025年理财公司净利润整体增长15.0%，其中大行和股份行增长显著，城农商行增长相对平稳。这表明理财规模扩张是推动净利润增长的主要因素。 - **理财公司分布**：截至2026年3月末，已有32家理财公司获批筹建并全部开业，预计未来将有40家左右。合资理财公司也在逐步发展。 - **理财破净率**：2026Q1理财公司公募理财产品破净率约为0.47%，处于低位震荡状态，较年初下降0.89个百分点，显示市场相对稳定。 ## 关键信息 - **理财规模**：2026年3月末，理财市场存续规模为31.9万亿元，较25年末下降1.38万亿元。 - **公募基金配置**：26Q1银行理财配置的公募基金规模约1.95万亿元，占比5.7%，较25Q4提高0.6个百分点。 - **债券型基金配置**：26Q1理财配置的债券型基金中，中长债基、短债基金、二级债基的规模占比分别为45.3%、21.4%、5.2%。 - **灵活配置型基金**：26Q1理财配置的灵活配置型基金规模占比达53.6%，较25年末有所增加。 - **TOP10基金管理人**：26Q1理财配置的公募基金中，TOP10基金管理人规模占比为33.4%，包括汇添富、富国、海富通、广发、景顺长城、华夏、易方达、鹏华、南方和长城基金。 - **风险提示**：包括经济企稳复苏可能引发债市调整、监管政策变化、数据误差等。 ## 资产配置变化 - **债券类资产**：26Q1理财配置的债券类资产占比为51.4%，较25年末上升0.5个百分点。 - **存款类资产**：26Q1理财配置的存款类资产占比为28.7%，较25年末上升0.5个百分点。 - **非标债权**：26Q1理财配置的非标债权占比为5.4%，较25年末上升0.3个百分点。 - **权益类资产**：26Q1理财配置的权益类资产占比为1.9%，与25年末持平。 - **现金及银行存款**：26Q1理财配置的现金及银行存款占比为28.7%，较25年末上升0.5个百分点。 ## 不同类型理财的配置差异 - **现金管理类理财**：配置以债券和存款为主，占比分别为47.1%和32.0%。 - **固定收益类理财**：配置以债券为主，占比为47.1%，现金及存款占比为32.0%。 - **混合及权益类理财**：配置以灵活配置型基金为主，占比达53.6%。 ## 理财公司资产配置情况 - **大行理财公司**：2026Q1理财规模为9.72万亿元，较25Q4下降1.3万亿元。公募基金配置规模为1,451亿元，占比7.98%。 - **股份行理财公司**：2026Q1理财规模为14.46万亿元，较25Q4下降5.1%。公募基金配置规模为1,765亿元，占比7.07%。 - **城农商行理财公司**：2026Q1理财规模为4.03万亿元，较25Q4下降3.2%。公募基金配置规模为1,513亿元，占比4.43%。 - **合资理财公司**：2026Q1理财规模为2,349亿元，较25Q4下降2.3%。公募基金配置规模为223亿元，占比2.3%。 ## 理财公司净利润和净资产 - **大行理财公司**：2025年净利润合计为121.9亿元，同比增长15.0%。净资产合计为1,217.5亿元，同比增长15.0%。 - **股份行理财公司**：2025年净利润合计为149.7亿元，同比增长15.0%。净资产合计为1,168.3亿元，同比增长15.0%。 - **城农商行理财公司**：2025年净利润合计为42.8亿元，同比增长15.0%。净资产合计为341.2亿元，同比增长15.0%。 - **合资理财公司**：2025年净利润合计为55亿元，同比增长15.0%。净资产合计为272.7亿元，同比增长15.0%。 ## 理财公司开业情况 - **大型银行**：包括建信理财、工银理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财等，均在2019年开业。 - **股份行**：包括光大理财、招银理财、兴银理财、信银理财、平安理财、华夏理财、广银理财、浦银理财、民生理财、渤银理财、恒丰理财、浙银理财等，均在2019年至2025年间开业。 - **城商行**：包括杭银理财、宁银理财、徽银理财、南银理财、青银理财、上银理财、渝农商理财、北银理财等，均在2019年至2022年间开业。 - **合资理财公司**：包括汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财等，均在2020年至2023年间开业。 ## 风险提示 - **经济企稳复苏**：可能引发债市调整，影响理财收益。 - **监管政策调整**：可能对理财行业产生影响。 - **数据误差**：第三方数据可能存在错误，导致测算结果与实际情况存在差异。