20240329-甬兴证券-食品饮料行业周报_烟酒社零表现亮眼_关注行业配置机会_14页_1mb

食品饮料行业周报总结（20240325）

一、核心观点与投资机会

烟酒及社零表现强劲，板块估值处于低位，建议关注高端酒、区域性酒企（贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒），餐饮复苏带动供应链机会，速冻食品与冷冻烘焙值得关注。大众消费品中休闲零食产业链及调味品板块的组织管理能力提升带来增长潜力（安井食品、盐津铺子、甘源食品等）。

二、市场表现

SW食品饮料指数本周下跌0.85%，跑输沪深300指数0.15个百分点。个股波动明显，古井贡酒、华统股份、李子园涨幅居前，盐津铺子、青海春天下跌幅较大。板块估值达25.15倍，处于SW一级行业第15位。

三、投资建议与具体标的

1. 高端及区域白酒：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒。
2. 休闲零食：安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
3. 调味品与大众品：海天味业、中炬高新、今世缘、涪陵榨菜。

四、风险提示

• 宏观经济下行可能抑制消费支出。
• 食品安全事件可能打击行业信心。
• 行业竞争加剧或导致利润压力增加。
• 消费意愿不及预期将影响估值。