20211125-第一财经研究院-高频数据看宏观_10月住宅价格走低_二线城市二手房销售回暖_7页_812kb

第一财经研究院调研报告总结

核心内容概述

本报告基于第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）及相关市场数据，分析了2021年11月17日至23日的宏观经济动态，重点涵盖房地产市场、货币操作、利率变化及全球视角等内容。报告揭示了当前经济活动中的一些趋势和变化，为政策制定和市场分析提供了参考。

主要观点

1. 高频数据表现

• YHEI指数：2021年11月23日为1.06，是国庆假期以来的最低值。
• 交通与物流：
  • “8城市地铁流量指数”和“沿海煤炭运价指数”分别回升0.04和0.10，均达到近2周最高点。
  • “进口干散货运价指数”回落至两周前水平。
• 房地产市场：
  • 10月房屋销售价格延续下降趋势，70个大中城市新建商品房和二手住宅价格指数环比均减少3%。
  • 二线城市二手房销售有所回暖，11月23日当周二手房交易面积创4个月新高，环比增长22.23%。
  • 一线、三线城市二手房成交面积基本维持在近2个月的均值附近。
• 新房市场：一、二、三线城市新房成交面积同比均有所下降，且累计成交面积两年增速下降，显示新房交易市场持续降温。

2. 央行货币操作

• 净回笼资金：截至11月23日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1100亿元。
• 逆回购投放：逆回购投放额度为2500亿元，7天逆回购中标利率为2.2%。
• 利率变化：
  • 银行间隔夜回购利率上涨28个基点至2.22%。
  • 7天回购利率上涨4.61个基点至2.2%。
  • 1、5、10年期国债到期收益率分别下跌1.88、0.35、3.69个基点。
  • 1年期和5年期互换合约利率分别上涨0.5和0.77个基点。
  • 企业债与国债利差下跌，显示市场对信用风险的担忧有所缓解。

3. 企业部门与第二产业

• 钢铁价格：唐山钢坯价格周环比上涨1.91%，过去一个月下降16.31%，今年以来上涨12.40%。
• 水泥价格：全国水泥价格指数下跌3.2点至206.59点，过去一个月下降3.3%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格周环比下跌1.28%，过去一个月下降9.32%。
• 工业数据：9月克强指数为8.4272，10月工业增加值同比上涨3.5%。

4. 航运市场

• 沿海散货运输：中国沿海散货运价指数（CCBF）上涨27.98至1532.06点。
• 国际航运：波罗的海干散货价格指数上涨12点。
• 集装箱吞吐量：10月集装箱吞吐量同比下跌0.37%，但出口（除香港）同比上涨27.81%。

5. 全球视角

• 美元指数：上涨0.58点至96.49点。
• 人民币汇率：人民币兑美元汇率下跌75个基点至6.3845。
• 大宗商品指数：标普大宗商品总指数上涨0.02%，能源指数下跌1%。
• 市场波动：VIX指数上涨3.01点至19.38点，显示市场波动性上升。

关键信息

• 房地产市场：新房市场持续降温，二手房市场在二线城市有所回暖。
• 货币市场：央行净回笼资金，利率整体上行，国债收益率下降。
• 企业活动：钢铁、水泥、煤炭价格波动明显，工业增加值增长。
• 航运与贸易：沿海运价上涨，集装箱吞吐量下降，但出口增长显著。
• 汇率与市场：美元指数上涨，人民币贬值，全球大宗商品市场波动。

结论

整体来看，宏观经济在多个领域表现出分化趋势，房地产市场持续承压，而部分行业如航运和钢铁价格有所回升。货币政策趋紧，利率上行，但国债收益率下降，反映市场对经济前景的担忧。全球市场波动性增加，人民币贬值压力显现，出口表现相对较好。这些数据为政策制定者和市场参与者提供了重要的参考依据。