2022-03-30-第一财经研究院-高频数据看宏观_新房二手房需求复苏分化_一线城市房价回暖_7页_815kb

第一财经研究院调研报告总结：高频数据看宏观（2022年3月16日-2022年3月22日）

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院发布的高频数据，分析了2022年3月16日至3月22日期间中国经济运行情况，涵盖货币政策、利率变化、企业部门表现、房地产市场动态及全球视角等多个方面。报告揭示了经济活动的阶段性变化、房地产市场分化复苏以及金融市场波动等关键信息。

主要观点

1. 经济活动指数下行

• 3月22日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.95，较一周前下降0.25，降至近6周最低。
• 多项正向指标出现下降，表明部分地区防疫措施升级对经济活动造成一定影响。
• “30城市交通拥堵指数”和“8城市地铁流量指数”分别下降0.06和0.18，两周内累计下降0.11和0.42。

2. 房地产市场分化复苏

• 新房与二手房需求分化：春节后房地产交易回暖，但新房与二手房复苏节奏不一。
  • 一线城市房价出现回暖迹象，新房和二手房环比增速均回到正增长区间。
  • 二线城市新房交易复苏相对滞后，日均交易量仅为去年12月的约三分之二。
  • 三线城市新房交易有所回升，但二手房交易仍持续走低。
• 价格走势：
  • 2月新房价格同比上涨1.2%，二手房价格同比下降0.3个百分点，后者为2015年9月以来首次出现同比下降。
  • 二手房价格环比连续5个月维持在-0.3%以下，新房价格环比基本与1月持平。

3. 货币政策与利率变化

• 央行在截至3月22日的一周内通过公开市场净投放资金1200亿元，其中逆回购投放1700亿元，逆回购中标利率为2.1%。
• 利率走势：
  • 银行间隔夜回购利率下跌11个基点至1.97%，过去一个月下跌8个基点，较去年同期下跌9个基点。
  • 七天回购利率下跌2个基点至2.18%，过去一个月下跌22个基点，较去年同期上涨3个基点。
  • 1、5、10年期国债到期收益率分别上涨3.74、3.56、1.25个基点，分别为2.16%、2.6%、2.83%。
  • 1年期互换合约利率上涨1.81个基点至2.21%，5年期互换合约利率上涨2.58个基点至2.59%。
  • 企业债与国债利差有所收窄，5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌2.28、2.28、3.28个基点至92.9。
  • AA级城投债收益率波动，3个月期上涨4.4个基点至2.7%，10年期下跌0.6个基点至4.4%。
  • 3个月期理财收益率维持在1.9%。

4. 企业部门与工业生产

• 钢铁行业：唐山钢坯价格周环比上涨1.72%，过去一个月上涨0.64%，较去年同期上涨2.16%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数下跌0.33点至172.2点。
• 煤炭行业：动力煤价格延续下降趋势，过去一个月下降0.27%，较去年同期上涨26.80%。
• 工业生产：2月工业增加值同比上涨12.8%，克强指数为3.766538。

5. 航运与外贸

• 航运市场：中国沿海散货运价指数（CCBF）上涨37.06至1254.16点，波罗的海干散货价格指数下跌14点。
• 集装箱吞吐量：2月同比上涨4.1%。
• 出口表现：2月出口（除香港）同比上涨7.41%。

6. 全球视角

• 美元指数：下跌0.55点至98.44点。
• 人民币汇率：人民币兑美元汇率上涨200个基点至6.36。
• 标普大宗商品指数：总指数上涨8.95%，能源指数上涨15.77%，工业金属指数下跌2.35%，农业指数上涨0.32%。
• VIX指数：芝加哥期权期货交易所VIX指数下跌6.89点至22.94点，显示市场波动有所缓和。

关键信息汇总

总结

本报告揭示了2022年3月中旬中国经济运行的多个关键指标变化。整体经济活动指数下行，反映部分区域防疫措施对经济的抑制作用。房地产市场呈现分化复苏，一线城市房价回暖，但新房与二手房需求恢复不一致。货币政策保持宽松，利率有所下降，但国债收益率略有上升。企业部门方面，钢铁价格上涨，水泥和煤炭价格则出现波动。航运市场回暖，外贸数据积极，全球市场方面，人民币升值，大宗商品价格波动较大，市场波动指数有所下降。这些数据为宏观政策制定和市场趋势分析提供了重要参考。