20250102-东证期货-综合晨报_百城二手住宅房价同比持续下跌_新房同比上涨_19页_676kb

上海东证期货综合晨报摘要 (2025-01-02)

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一、宏观与金融要闻

• 货币政策：央行开展1577亿元7天期逆回购操作，全天净投放936亿元，利率1.5%，中国12月制造业PMI录得50.1%，表明制造业扩张放缓但未收缩。
• 房价动态：中指院数据显示，2024年12月全国百城二手住宅均价同比下降7.26%，新房价格同比上涨2.68%，反映房地产市场分化加剧。
• 美国安全事件：新年累发恐怖袭击暴露国内安全隐患，推动美元高位震荡，可能加速特朗普政府的非法移民政策。
• 黄金与股指：美国房价数据符合预期，短期金市缺乏明确上涨动能；美股受科技板块拖累震荡，转口天然气停输事件对通胀预期构成复杂影响。

二、农业农村与商品市场

1. 农产品产销

• 大豆：巴西大豆收割与种植进度加快，马来棕榈油出口下滑，油脂各品种走势分化（棕榈油走弱，菜/豆油偏强）。
• 棉花：美棉通关比例高企叠加进口配额临近发放，国内郑棉面临供应压力；疆棉产量好，产业信心受关税预期与终端订单不足打击。
• 玉米：期货盘面预期领先，现货端暂稳，各类玉米与淀粉短期陷入震荡态势。

2. 金属与化工

有色金属

• 铜：基金净多仓下滑，宏观因素偏空叠加基本面边际转弱，短期建议偏空操作。
• 铝：国内库存增加，临近春节累库，利空压制，印尼拟推进矿石许可简化。
• 工业硅与多晶硅：前期传导逻辑受海外需求不及预期影响；价格下跌触底，产量大幅下降未超预期。
• 锌：LME库存小幅下降，现货升贴水走弱，短期利空或将出尽。
• 镍：印尼镍矿增量偏低提供支撑，短期震荡为主，吸引部分投资者考虑入场。

能源化工

• 原油：API原油库存下降，EIA显示美国10月产油量创新高，叠加新年假期效应支撑短期油价。
• PVC、烧碱、纯碱、液化石油气等品种均呈现供给和需求博弈状态，期价短期震荡调整。
• 航运指数：苏伊士运河收入下滑，叠加船公司下调运价，国际运费维持偏弱。

三、2025年展望与投资建议

• 债市：25年初可能是买入时机，超长端对供给差异更敏感。
• 股市：年报季估值分化，小微盘风险警示与回撤压力增大。
• 多晶硅政策与工业硅长周期博弈：等待事件实质性落地。