锂电池行业专题报告：新能源车材料24H1中报总结盈利承压蓄势待发_16页_667kb

报告摘要

2024年上半年，新能源汽车行业持续增长，动力电池装机量在国内和全球均实现显著提升。同时，由于原材料价格下跌及市场竞争加剧，行业整体价格持续走低。宁德时代在动力电池领域保持龙头地位，而磷酸铁锂电池市场份额显著上升。部分材料企业如铜箔和结构件企业表现相对较好，但多数材料企业面临盈利压力。

新能源车市场增长：
- 2024年上半年，国内新能源汽车产量和销量分别同比增长30.08%和32%，其中插电混动汽车销量增长最为显著，同比增长87.64%。
- 比亚迪销量达161.3万辆，同比增长28%。
- 海外市场方面，欧洲销量同比增长0.47%，美国市场同比增长6.72%。
动力电池装机量增长：
- 2024年上半年国内动力电池装机量为203.4GWh，同比增长33.70%；全球装机量为364.6GWh，同比增长22.3%。
- 电池企业CR5集中度为86.1%，宁德时代市占率从43.4%提升至46.38%，比亚迪市占率下降至25.1%。
材料价格持续下跌：
- 碳酸锂及其他锂电池材料价格大幅回落，推动电池价格下行。
- 三元正极材料CR5维持在58%，磷酸铁锂正极材料CR5为64%，湖南裕能市占率上升6.3个百分点至33%。
- 负极、隔膜、电解液等材料市场CR5下降，竞争加剧。
企业盈利状况：
- 多数锂电材料企业2024年上半年业绩承压，毛利率普遍下滑，归母净利润负增长。
- 电池企业受益于原材料价格下跌，毛利率提升，宁德时代毛利率同比增长4.9个百分点。
- 铜箔和结构件企业表现相对较好，铜箔企业受益于铜价上涨和低基数效应，结构件企业因价格降幅小和市占率提升而增长。

行业数据：
- 上市公司总家数：32家
- 总股本：338.81亿股
- 销售收入：6,158.83亿元
- 利润总额：496.15亿元
- 行业平均PE：58.91
- 平均股价：25.39元
企业表现：
- 电池企业：宁德时代、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能等企业营收和毛利率有所提升，但归母净利润多数负增长。
- 正极材料企业：当升科技、容百科技、厦钨新能、中伟股份等企业营收和毛利率变化不一，多数出现下滑。
- 铁锂正极企业：德方纳米、富临精工、龙蟠科技、湖南裕能等企业营收和毛利率大幅下滑，尤其是德方纳米和湖南裕能。
- 负极材料企业：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、尚太科技等企业营收和毛利率普遍下降。
- 电解液企业：天赐材料、新宙邦等企业营收和毛利率下滑，但天赐材料在24H1有所回升。
- 隔膜企业：星源材质、恩捷股份等企业营收和毛利率下降。
- 铜箔企业：嘉元科技、诺德股份、中一科技、德福科技等企业营收和毛利率变化不一，嘉元科技和中一科技表现较好。
- 结构件企业：科达利、震裕科技等企业营收和毛利率有所提升，尤其是震裕科技。
财务指标：
- 多数企业存货周转率下降，电池和结构件企业表现较好。
- 应收账款周转率下降，主要由于需求放缓和产品价格下降，导致收入减少。