新能源与汽车行业新能源锂电池系列报告之一_总篇：锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间-20200825-华安证券-33页_1mb

锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间

核心内容概览

本报告聚焦锂电池在新能源汽车、储能及铅酸电池替代三大领域的市场前景，指出锂电池具备巨大的成长潜力和市场空间，预计未来十年全球锂电池相关市场将实现近万亿增长。

主要观点

• 新能源汽车是确定性极强的高成长赛道：新能源汽车在环保、能源效率及智能化方面具有显著优势，预计2030年全球产销量将达3000万辆，对应30%渗透率，十年增长空间近10倍。
• 储能市场潜力巨大：5G基站建设高峰带来未来五年确定性储能增量，新能源发电比例提升进一步推动储能需求增长，锂电池因高能量密度、高循环寿命和高转换效率成为储能解决方案的首选。
• 铅酸电池替代空间广阔：锂电池在能量密度、循环寿命、转换效率和环保方面全面优于铅酸电池，随着成本下降，已具备全场景替代条件。
• 电池技术趋势明确：高镍三元电池在高端乘用车中占比扩大，磷酸铁锂电池在低续航乘用车及储能领域表现突出。动力软包电池因高能量密度和安全性有望扩大市场份额，方形电池通过结构创新（如CTP、刀片电池）提升能量密度和降低成本。
• 市场格局逐步稳定：中日韩电池企业主导全球市场，CR10占比超80%。国内宁德时代、比亚迪等企业具备国际竞争力，部分潜力企业正加速上升。

关键信息

市场空间预测

• 2030年动力电池市场空间：预计全球动力电池市场空间将接近9000亿元，其中正极材料市场空间2630亿元，负极890亿元，隔膜610亿元，电解液520亿元。
• 5G基站储能需求：预计未来五年，5G基站带来的储能需求年均超10GWh，对应市场空间超千亿。
• 铅酸电池替代空间：全球铅酸电池年出货量超500GWh，市场空间超3000亿元，锂电池具备全场景替代潜力。

技术趋势

• 高镍三元电池：在重视能量密度的应用场景中份额持续扩大。
• 磷酸铁锂电池：凭借性价比和安全性，在低续航乘用车及储能领域焕发活力，并向中高续航车渗透。
• 动力软包电池：因高能量密度和安全性，有望扩大市场份额。
• 方形电池创新：通过CTP、刀片电池等无模组方案提升能量密度和降低成本。

政策支持

• 国内政策：后补贴时代，双积分政策持续护航新能源车发展。2021-2023年新能源车积分比例要求分别为14%、16%、18%。
• 欧洲政策：碳排放标准趋严，2020年要求95%车辆达到95g/km标准，新能源车碳税空间广阔。各国陆续出台补贴及免税政策，推动新能源车发展。

投资建议

• 重点公司：宁德时代、比亚迪、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科等企业值得关注，其中宁德时代和比亚迪具备国际竞争力，孚能科技为软包电池龙头，国轩高科有潜力跟随大众上升。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 储能及铅酸替代进展不及预期
• 技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超预期
• 原材料价格波动

总结

锂电池作为新能源车、储能及铅酸电池替代的核心材料，未来十年将迎来巨大市场空间。新能源车因环保、效率及智能化优势成为高成长赛道，储能市场因5G基站建设及新能源发电需求增长潜力无限，铅酸电池因性能劣势及成本优势正被锂电池全面替代。技术发展趋势明确，高镍三元与磷酸铁锂将在不同场景中发挥优势，动力软包与方形电池结构创新将推动市场增长。中日韩企业主导全球市场，国内企业正加速提升市场份额，具备国际竞争力的企业及潜力企业值得关注。