20230615-中国银河-机械行业月度动态报告_制造业产需两端增速放缓_挖机设备出口持续强劲_30页_2mb

行业月度动态报告：机械行业
核心观点：

1. 行业景气度分化

   • 制造业PMI指数48.8%（连续3个月收缩），生产与新订单指数分别同比下降0.6%和0.5%，显示需求疲软拖累企业生产。但高技术制造业PMI（50.4%）和装备制造业（50.5%）环比回升，装备与高技术领域景气度回升。
   • 挖机销量降幅收窄，出口增长显著（2023年1-5月出口4.8万台，同比增长139%），基建、制造业投资保持韧性。出口依赖仍是行业重点。

2. 政策支持与投资机会

   • 国铁发布千亿级采购计划（智能动车组、机车等），轨交行业需求有望维持高位。
   • 政策推动智能制造与新能源装备，重点看好高端数控机床、工业机器人、光伏/锂电设备。

3. 投资建议

   • 推荐方向：
     • **高端装备进口替代：**数控机床、半导体设备、工业机器人（如欧科亿、纽威数控）；
     • **新能源装备：**光伏设备、风电设备、储能设备、锂电设备（如迈为股份、先导智能）。
   • **核心组合：**纽威数控、埃斯顿、迈为股份等，但多数标的近期表现疲软。

4. 风险提示

   • 制造业投资低于预期、政策支持力度不足；部分细分子行业（如工程机械）受房地产影响仍承压，需关注需求波动。

本月关键数据：

• 制造业PMI：48.8%（收缩区间）；
• 挖机出口增长21%（2023年5月），但销量仍同比下降18.5%；
• 基建投资9.8%、制造业投资6.4%，支撑机械行业需求。

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