20221101-天风证券-隆平高科-000998.SZ-人民币贬值拖累业绩_预收款高增显现销售景气_3页_693kb

报告摘要

隆平高科在2022年前三季度实现了营业收入增长，但归母净亏损扩大，主要受人民币贬值和投资亏损等因素影响。公司业务发展势头良好，尤其在玉米种子及蔬菜瓜果种子领域表现突出。同时，公司预收款大幅增加，为新销售季奠定基础。

收入增长：公司前三季度实现营业收入12.84亿元，同比增长55.20%。其中，单三季度营收为8563.21万元，同比增长129.25%。
净亏损扩大：尽管收入增长，但公司归母净亏损达7.1亿元，归母扣非净亏损5.67亿元，同比扩大。主要原因包括人民币贬值导致的财务费用增加和投资亏损。
人民币贬值影响：公司2022年前三季度财务费用达3.26亿元，同比增长2.3倍，其中美元贷款汇兑损失达1.98亿元，第三季度约为8089万元。若人民币升值，汇兑损失有望减小。
投资亏损：公司对联营企业和合营企业的投资亏损达9461万元，去年同期仅为1086万元，对整体业绩造成拖累。
研发费用增加：研发费用达2.03亿元，同比增长86%，显示公司在技术研发方面的持续投入。
预收款增长：第三季度是种子公司收预收款的主要时期，截至三季度末，合同负债达28.56亿元，较去年同期增长近10亿元，显示下游需求旺盛。
经营活动现金流改善：公司经营活动产生的现金流量净额同比增长74.20%，预收种子款是主要原因。
转基因技术储备：公司参股的两家生物公司均掌握转基因技术，有望在转基因玉米种子商业化时代取得领先地位。