20250106-太平洋-大类资产与基金周报_商品基金领涨_海内外权益基金节后回调_18页_1mb

大类资产配置周报总结（2024年12月30日至2025年1月3日）

商品基金表现强势，涨幅达114%，领涨市场，其中原油、黄金等商品价格大幅上涨。受节后效应影响，海内外权益市场出现回调，A股、港股及美股主要指数普遍下跌，跌幅均明显。债券市场整体利率下行，期限利差缩小，信用利差有所收敛。

商品领涨市场，权益基金表现皆疲软

本周商品基金涨幅居前，大宗商品市场表现突出，仅有5%以上的跌幅，如原油、黄金均有显著上涨。在基金市场中，商品及固收基金记录正增长，其他类型基金多数下跌，权益基金跌幅最大。

大类资产市场动态

权益市场：

• A股市场整体下跌明显，上证指数跌幅达55.5%；
• 港股市场表现弱，恒生指数和恒生中国企业指数跌幅分别为16.4%、20%；
• 国际主流指数如道指、纳指也有小幅下跌，目前估值出现回调。

债券市场：

• 宽货币环境推动资金利率下降，国债收益率全面下行，期限利差缩小；
• 中美利差倒挂问题轻微改善。
• 本币汇率表现稳定，但人民币兑美元略有升值。

商品市场：

• 原油、黄金、铜等上涨，LME金属多品种下跌；
• 南华综合指数保持稳定，农产品和工业金属出现波动。

外汇及黄金：

• 各货币兑人民币汇率波动不大；
• COMEX黄金小幅上升，得益于避险因素升温。

基金市场动态

本周新成立共15支基金，以权益类为主，固收基金占据少数份额。大类基金表现对比：商品基金整体大幅领先，权益基金出现潜在风险。

自选FOF组合回顾

当前自选基金组合表现相对标的指数偏弱，累计收益率为3.1%，最大回撤达30.1%，显示出一定波动风险。

风险提示

• 市场数据表明海外恢复存在不确定性；
• 基金回顾是基于历史数据，不代表未来回报；
• 政策变动可能对市场产生影响；
• 市场风险升级可能影响资产价格变动。

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