20220203-国联证券-基金与大类资产配置周报_权益市场大回调_1月基金发行遇冷_15页_2mb

权益市场大回调，1月基金发行遇冷总结

核心内容

1月权益市场整体表现疲软，基金发行规模显著下滑，但公募基金规模仍保持较快增长。A股和港股均出现回调，而大宗商品指数表现相对较好，成为市场亮点。

主要观点

• 基金发行遇冷：1月基金发行规模环比和同比大幅下降，股票型、债券型基金发行份额减少，混合型基金和FOF基金发行热度维持。
• 公募基金规模增长：尽管新发基金规模减少，但公募基金总份额和净值仍环比增长，其中QDII和债券型基金表现突出。
• 权益市场回调：A股和港股全线下跌，宽基指数跌幅普遍，行业层面全线下跌，仅银行业取得正收益。
• 大宗商品上涨：大宗商品指数继续上涨，但涨幅缩小；黄金指数下跌，私募策略指数微幅震荡。
• 公募重仓股表现分化：部分行业个股如电气设备、机械等涨幅显著，而医药、电子行业个股跌幅较大。

关键信息

基金发行情况

• 1月末周：新成立基金67只，发行份额428.1亿份。
• 1月全月：共成立158只基金，总发行份额1188.2亿份，环比和同比分别下降60.9%、75.8%。
• 基金类型：股票型、债券型基金发行规模显著下滑，混合型和FOF基金仍维持较高热度。
• 募集规模前五：信达澳银智远三年持有期A（47.63亿份）、中欧融享增益一年持有A（27.32亿份）、博时恒鑫稳健一年持有A（32.52亿份）、工银瑞信招瑞一年持有A（20.82亿份）、招商瑞享1年持有A（20.63亿份）。

市场行情

• A股与港股：A股和港股均出现下跌，中证500和中证1000跌幅较大，达9.5%以上。
• 债券市场：短期纯债公募、中债总财富指数上涨，中证转债下跌。
• 大宗商品：布油指数上涨1.11%，南华商品指数上涨1.10%；黄金指数下跌2.02%。
• 行业表现：银行业是1月唯一收涨的行业，涨幅为2.33%；医药生物、计算机、传媒等跌幅较大，分别达14.94%、9.69%、9.66%。

公募重仓股表现

• 周收益前20名：主要集中在电气设备、机械、化工等行业，其中东方电缆涨幅最高（27.48%）。
• 周收益后20名：以医药和电子行业为主，金斯瑞、信达生物跌幅最大（-23.04%、-26.44%）。

市场估值与资金流向

• 中证500估值走低：PE降至近10年2.4%分位，ERP上升至2.77%。
• 港股估值：AH高溢价收窄，恒指PE回落至10.86倍。
• 资金流向：北向资金大幅流出，仅金融、电力设备、食品饮料等行业保持净流入；两融规模收缩，非银金融、医药、电力设备三行业两融余额不足千亿元。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，不保证未来重复验证。

图表概览

• 图表1：1月公募基金发行末周冲刺，仍不改全月颓势。
• 图表2：上周新成立且募集规模排前五的基金多为偏债混合型基金。
• 图表3：混合型、指数型基金申请量占优，获批量为0。
• 图表4：主题基金中股票ETF、定开债基申请量居多。
• 图表5：QDII和债券型基金份额、净值增速双高。
• 图表6：A股、港股均回调，大宗商品表现突出。
• 图表7：债券市场普涨，中证转债下跌。
• 图表8：大宗商品和黄金指数涨跌互现，布油涨幅缩小。
• 图表9：A股大盘价值领涨，小盘成长领跌。
• 图表10：各行业全线下跌，银行业唯一正收益。
• 图表11：公募重仓股收益前20名多属电气设备、机械、化工行业。
• 图表12：公募重仓股收益后20名多属医药、电子行业。

分析师信息

• 分析师：张晓春
• 执业证书编号：S0590513090003
• 电话：0510-82832053
• 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn
• 联系人：孙子文
• 邮箱：sunzw@glsc.com.cn