电力设备行业动态分析：国内电车销量再超预期，HJT量产进程加快-20210821-安信证券-30页_1mb

国内电车销量再超预期，新能源发电与电力设备行业动态分析

核心内容概述

2021年7月，国内新能源汽车销量继续超出市场预期，渗透率持续跃升。新能源车在整体汽车市场低迷背景下，表现依然强劲，7月产量和销量分别达到28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长170.8%和197.1%。同时，造车新势力表现亮眼，蔚来、理想、小鹏合计销量2.46万辆，同比增长291.38%。此外，HJT电池技术在新能源发电领域加速量产，光伏装机和出口数据保持增长，电力设备与工控行业受益于碳中和政策，迎来发展机遇。

主要观点

新能源车市场

• 7月新能源汽车销量和产量均高于市场预期，渗透率升至14.52%，同比增长9.9Pct，显示市场对新能源车的持续接受。
• 造车新势力表现强劲，蔚来、理想、小鹏合计销量增长显著，二线新势力如哪吒和零跑也实现高增长。
• 未来新能源车市场仍有增长空间，随着低线城市及乡村地区消费力释放，市场后劲充足。

新能源发电市场

• HJT电池技术具有高转换效率（潜力超28%）、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优势，其量产进程加快。
• 2021年各厂商加快HJT产能布局，如安徽华晟、爱康光电、通威太阳能等，计划建设GW级别的项目。
• 7月国内光伏新增装机4.84GW，同比增长65%，户用光伏装机占比显著提升，预计下半年行业景气度将继续上升。

电力设备与工控市场

• 《低压电器白皮书》指出低压电器行业未来五年CAGR约7.5%，行业增长潜力较大。
• 国网计划2021年电网投资4730亿元，同比增长125亿，重点支持清洁能源并网及电网智能化建设。
• 工控行业受益于国产替代趋势，本土品牌产品逐步替代进口，行业增速有望超越整体。

关键信息

新能源车市场数据

• 7月新能源汽车产量28.4万辆，环比增长14.3%，同比增长170.8%。
• 7月新能源汽车销量27.1万辆，环比增长5.8%，同比增长197.1%。
• 新能源车渗透率升至14.52%，同比增长9.9Pct。
• 一线新势力蔚来、理想、小鹏合计销量2.46万辆，同比增长291.38%。
• 二线新势力哪吒和零跑合计销量1.42万辆，同比增长548.16%。

HJT电池技术进展

• HJT电池综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有高转换效率、低工艺温度、高稳定性、低衰减率等优点。
• 2016年起，国内开始HJT中试线建设，2019年产能超过1GW。
• 2020年HJT市场认可度提升，2021年扩产计划显著增加。
• 2021年7月，通威太阳能金堂基地1GW高效异质结电池项目投产。

光伏装机与出口情况

• 1-7月光伏新增装机17.94GW，同比增长37%。
• 7月单月新增装机4.84GW，同比增长65%，环比增长56%。
• 7月光伏组件出口金额166.7亿元，同比增长20%；逆变器出口金额25.94亿元，同比增长31%。
• 户用光伏装机占比提升至约43%，预计未来占比将进一步提高。

风电市场动态

• 2021年风电新增装机预计达50GW，下半年有近40GW的新增市场空间。
• 风电行业受益于绿色低碳转型，未来成长空间广阔。
• 海上风电项目进展显著，如明阳智能推出16MW海上风机。

投资建议

新能源车产业链

• 上游环节：重点推荐天齐锂业、赣锋锂业，建议关注融捷股份、江特电机。
• 中游材料环节：重点推荐恩捷股份、星源材质、诺德股份、嘉元科技，建议关注容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、德方纳米、天奈科技。
• 电池环节：重点推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注欣旺达、孚能科技、国轩高科。
• 核心零部件环节：重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控。

新能源发电产业链

• HJT电池：建议关注捷佳伟创、金辰股份、迈为股份等设备商，以及华润电力等电池制造商。
• 组件与胶膜：重点推荐天合光能、晶澳科技、隆基股份，胶膜重点推荐福斯特、海优新材。
• 户用光伏：重点推荐锦浪科技、固德威、阳光电源、正泰电器。
• 跟踪支架：重点推荐中信博，建议关注意华股份。
• 储能：重点推荐派能科技、宁德时代，建议关注德业股份、盛弘股份、永福股份、科士达。

电力设备与工控

• 低压电器：重点推荐良信股份、正泰电器，建议关注天正电气、众业达、宏发股份。
• 清洁能源：重点推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技、正泰电器、良信股份。
• 电网基建：重点推荐平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技。
• 工控：重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器，建议关注伟创电气、正弦电气。

风险提示

• 新能源车销量不及预期。
• 政策支持不及预期。
• 光伏装机量低于预期。
• 原材料价格继续大幅上涨。

本周推荐组合

• 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、法拉电子、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份、海优新材、阳光电源、福斯特。