20170730-长城证券-国防军工周报2017第29期_阅兵构成短期事件驱动_估值和业绩仍是硬指标路_11页_686kb

国防军工行业周报总结（2017年07月30日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年7月国防军工行业的表现与展望，分析了近期市场动态、行业要闻、个股表现及估值情况，并提出了投资建议与风险提示。报告指出，尽管军工板块受金融监管影响曾经历大幅下跌，但近期市场情绪有所回升，军工股整体跑赢大盘，显示出一定的投资机会。

主要观点

• 市场表现：国防军工板块本周涨幅1.89%，位列28个一级板块涨幅榜第9位。其中，航天装备涨幅最大，为2.60%，航空装备紧随其后，涨幅2.08%。
• 事件驱动：建军节阅兵活动成为军工板块短期驱动因素，展示了多款新型武器装备，包括歼-10C、歼-20等，预计对军工行业产生积极影响。
• 投资建议：短期可关注低估值白马股，如中航光电、中航机电、国睿科技。长期建议关注三大主线：国防装备升级、科研院所改制与混改、以及民参军企业内生增长。
• 风险提示：包括军改进度不及预期、军品订单不确定性、科研院所改制进展缓慢、以及军转民进程受阻。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上涨0.47%，沪深300指数下跌0.18%。
• 国防军工板块涨幅1.89%，跑赢大盘。
• 航天装备、航空装备、船舶制造、地面兵装均出现上涨。

军工行业要闻

1. 国产大飞机C919试飞计划：C919将开展多地试飞，订单总数达600架。
2. 中国电子与建设银行合作：中国电子成员企业将获得100亿元投资，用于新兴产业布局。
3. 兵器工业集团业绩亮眼：上半年实现主营业务收入2200亿元，利润增长20.1%。
4. 中国电科与青岛合作：推进军民融合，布局5G通讯测试及标准化。
5. 中国航天科工战略会议：分析发展差距，明确军民融合路径。
6. 中集船舶下水：自主设计的1000TEU集装箱船首制船下水，采用先进设计技术。

军工行业个股表现

• 涨幅前五：洪都航空（13.51%）、太阳鸟（9.01%）、耐威科技（7.82%）、中直股份（7.27%）、航新科技（6.04%）。
• 跌幅前三：中航动力（-3.91%）、中航黑豹（-2.22%）、四川九洲（-0.23%）。
• 关键个股数据：如中航光电、中航机电、国睿科技等表现稳健，具备投资价值。

军工二级行业估值

• 航天装备：总市值1009亿元，平均PE 87。
• 航空装备：总市值2674亿元，平均PE 74。
• 地面兵装：总市值511亿元，平均PE 90。
• 船舶装备：总市值2679亿元，平均PE 72。

总结

国防军工行业在经历前期市场调整后，显示出一定的复苏迹象。短期来看，建军节阅兵为板块带来一定提振，但市场风险偏好仍未明显回升，业绩和估值仍是选股关键。长期来看，行业受益于装备升级、政策推动及军民融合趋势，具备持续增长潜力。投资者应关注具备稳定增长和合理估值的个股，同时警惕政策执行、订单不确定性及军转民进展等风险因素。