行业比较双周报：成长优势赛道继续出发-20210830-长城证券-31页_2mb

成长优势赛道继续出发

核心观点总结

1. 市场表现：

   • 国内权益市场整体向好，A股主要指数均有上涨，其中上证指数上涨2.77%，创业板指反弹2.01%。
   • 海外权益市场普涨，港股科技股表现突出，恒生科技指数上涨7.25%。
   • 上游行业如采掘、有色表现强势，涨幅分别为12.19%、11.36%；家用电器、通信则领跌，跌幅分别为3.35%、2.30%。

2. 交易热度与估值：

   • 交易热度集中在中上游行业，有色金属换手率最高，达4.14%。
   • 新能源和半导体虽处于高估值区域，但PEG指标显示仍具趋势动能，基本面未变。
   • 北上资金本周连续净流入，流入主要集中在电气设备、有色金属、汽车等行业。
   • 从估值角度看，成长与周期行业整体估值有所上升，而银行、黑色金属、房地产等行业估值相对较低。

3. 值得关注的赛道：

   • 中报业绩超预期的行业及个股。
   • 上游涨价逻辑相关的行业，如化工、石化、有色、机械、汽车零部件等。
   • 政策支持的“专精特新小巨人”企业，特别是在高端工业制造、新材料及其下游、创新药等领域。
   • 港股低估值板块，如云计算、医药等成长性较强但被错杀的标的。

行业比较观点

上游行业

• 煤炭：动力煤价格上升至1097.50元/吨，长协价上升至648元/吨，焦煤和焦炭价格持续上涨，秦皇岛港库存下降。
• 石油天然气：布伦特原油价格回升至72.70美元/桶，欧佩克原油产量上升，全美原油库存同比底部回升。
• 有色金属：贵金属价格小幅回升，工业金属价格高位震荡，铝价继续上涨，碳酸锂价格稳定，稀土产品价格回落。

中游行业

• 钢铁：螺纹钢价格稳中有降，铁矿石小幅回升，高炉开工率低于去年同期。
• 建筑材料：水泥价格企稳回升，玻璃价格高位震荡，水泥产量同比下降，玻璃产量同比上升。
• 化工：纯碱、氨纶、农化产品价格上升，TDI、MDI价格下降，聚合MDI小幅回升。
• 机械：挖掘机、起重机销量同比下降，推土机销量同比上升。
• 电力：全社会用电量同比下降，火电发电量同比上升，水电发电量同比下降。
• 交通运输：水运指数震荡上升，SCFI集装箱运价指数持续上升，民航客运量同比下降，铁路和公路货运量同比增速下降。

下游行业

• 房地产：商品房成交面积继续下降，一线二手住宅价格同比继续下降，商品房存销比上升，新开工和销售面积累计同比下降。
• 汽车：整体销量同比下降，商用车销量跌幅较大，新能源汽车销量持续上升。
• 家电：家用空调销量小幅回升，冰箱、洗衣机、LCD TV销量均同比下降。
• 商贸零售：社会消费品零售总额下降，必需消费品和可选消费品零售额均下降，食品类和石油制品类相对稳定。
• 医药：部分维生素产品价格稳中有降，中药材价格指数环比上升，鸡蛋价格有所回升。
• 食品饮料：白酒零售价稳定，白酒、葡萄酒产量下降，啤酒产量回升，生鲜乳和乳制品价格稳中有升。

TMT行业

• 电子：费城半导体指数震荡上升，内存价格稳中下行，集成电路产量同比上升，智能手机产量同比下降。
• 通信计算机：TMT行业利润累计同比小幅回落，软件业务收入下降，电信业务总量稳定，但电影票房收入下降，新片上映数量减少。

风险提示

• 美联储政策收缩
• 国内需求下滑
• 疫情再度反复
• 部分企业业绩不及预期

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 增持：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 弱于大市：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

其他声明

• 本报告由长城证券研究院宏观策略组发布，分析师汪毅、王小琳具备证券投资咨询执业资格。
• 本报告仅供专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者参考，不构成投资建议。
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