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非银金融行业双周报总结 (0816-0827)

核心内容概览

本报告分析了2021年8月16日至8月27日期间非银金融行业的表现，结合行业要闻和投资建议，对非银金融板块的投资价值和潜在风险进行了评估。

主要观点

• 行业表现：非银金融行业在最近两周表现优于大盘，申万非银金融指数上涨1.21%，在申万一级行业中排名第12位，跑赢沪深300指数3.62个百分点。年初至今，非银金融行业指数下跌20.06%，排名倒数第四，但较前一报告期有所回升。
• 子板块表现：多元金融板块涨幅最大（5.42%），券商板块次之（3.15%），保险板块表现最弱（-3.31%）。
• 估值情况：非银金融行业市盈率（13.48x）和市净率（1.50x）均处于历史低位，显示出估值优势。
• 个股表现：板块内有63只个股上涨，24只个股下跌。涨幅较大的包括ST安信、东方证券、ST熊猫等，跌幅较大的包括吉艾科技、仁东控股、红塔证券等。
• 行业要闻：央行、证监会等相关部门发布多项政策，推动债券市场改革、资本市场高质量发展、ESG信息披露、财务信息质量提升以及加快地方政府专项债券发行。
• 投资建议：非银金融行业2021年中报业绩整体表现良好，估值处于低位，投资价值凸显，建议增持。
• 风险提示：包括市场利率波动、成交量不及预期以及信用违约事件等。

关键信息

一、非银金融行业表现回暖

1. 行业指数表现

   • 2021年8月16日至8月27日，申万非银金融指数上涨1.21%，在所有申万一级行业中排名第12位。
   • 大盘整体回调，沪深300指数下跌2.40%，但非银金融指数表现优于大盘。

2. 子板块涨跌幅

   • 多元金融板块涨幅最大（5.42%），券商板块次之（3.15%），保险板块表现最弱（-3.31%）。

3. 估值水平

   • 申万非银金融行业市盈率为13.48x，处于历史低位。
   • 券商板块市盈率最高（21.86x），保险板块市盈率最低（7.28x）。
   • 市净率（PB）为1.50x，处于历史百分位的2%。

4. 个股表现

   • 涨幅前五：ST安信（+39.26%）、东方证券（+21.97%）、ST熊猫（+16.73%）、长城证券（+14.12%）、浙江东方（+11.84%）。
   • 跌幅前五：吉艾科技（-21.60%）、仁东控股（-12.40%）、红塔证券（-5.78%）、湘财股份（-5.12%）、渤海租赁（-5.08%）。

二、行业要闻

1. 公司信用类债券市场改革

   • 央行等六部门联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，提出完善法制、统一规则、强化监管等十项措施。

2. 资本市场高质量发展

   • 证监会召开年中监管工作会议，明确五项重点工作，包括注册制改革、制度型对外开放、打击证券违法活动、防范化解金融风险、加强系统党建。

3. 科创板创业板发行承销规则修订

   • 沪深交易所就修订发行承销规则公开征求意见，重点优化定价机制，调整最高报价剔除比例至不超过3%，取消与申购安排挂钩的定价要求。

4. 支持实体经济与信贷管理

   • 人民银行部署加力支持实体经济，增强信贷总量增长稳定性，推动信贷结构优化。

5. ESG信息披露与绿色低碳发展

   • 沪深交易所力挺绿色低碳经济，推动ESG信息披露和绿色金融产品发展，助力“双碳”目标。

6. 财务信息披露质量提升

   • 证监会发布2020年年报会计监管报告，指出需提升财务信息披露质量，加强会计准则执行和监管。

7. 财政政策提速

   • 下半年将加快支出和地方政府专项债券发行，以稳增长、稳投资，预计专项债发行进度将有所提升。

三、投资建议

• 非银金融行业整体业绩良好，近80家公司中，60家收入增长，57家利润增长。
• 受“财富管理”概念推动，券商行业在报告期内表现强劲。
• 非银金融板块估值处于历史低位，投资价值凸显，建议增持。

四、风险提示

• 市场利率波动风险：利率变化可能影响行业盈利能力。
• 成交量不及预期风险：市场交易活跃度不足可能影响行业表现。
• 信用违约事件风险：信用风险上升可能对行业造成冲击。

总结

非银金融行业在近期表现出一定的回暖迹象，尽管年初至今整体表现偏弱，但最近两周跑赢大盘，显示行业具备一定的复苏潜力。估值水平处于历史低位，具备投资吸引力。政策层面，央行、证监会等推动债券市场改革、资本市场高质量发展、ESG信息披露及财政政策支持，为行业提供了良好的发展环境。建议投资者关注行业估值优势及政策红利，把握投资机会。同时，需警惕市场利率波动、成交量不及预期及信用违约等风险。